美国众议院通过《CLARITY 法案》，加密行业监管框架迎来历史性突破

原文作者：Fairy，ChainCatcher

原文编辑：TB，ChainCatcher

在美国数字资产监管的进程中，《CLARITY 法案》的推进正成为一项关键节点。这一被称为“加密监管转折点”的法案，或将彻底重塑美国加密行业的未来路径。

多年来，美国加密项目开发者和平台在模糊的监管环境中艰难前行。SEC 和 CFTC 的职责划分不清，导致许多项目陷入“试错即违规”的困境，一旦被判定为“未经注册的证券发行”，可能面临罚款甚至生存危机。

《CLARITY 法案》不仅试图厘清 SEC 与 CFTC 的监管边界，还致力于为数字资产行业提供一套清晰、可预期的合规发展路径。

今日，该法案已获众议院金融服务委员会与农业委员会一致通过，下一步将提交至众议院进行全体表决。这不仅是美国加密监管体系重塑的起点，也可能成为机构加速入场、创新真正起飞的重要分水岭。

《CLARITY 法案》的推进历程

5 月 29 日，美国众议院金融服务委员会主席 French Hill 正式提出了《CLARITY 法案》，全文长达 236 页。然而，其推进过程并非一帆风顺。

6 月 3 日，美国 SEC 在就《CLARITY 法案》提供技术简报时遭到众议院民主党工作人员的强烈批评，称其为“最糟糕的技术援助简报”。工作人员认为，SEC 代表未能回答基本问题，并以“机密”为由回避关键信息，质疑其有意阻碍立法。

与此同时，部分民主党人对特朗普涉足加密行业的行为表示担忧，认为其可能存在潜在利益冲突，从而干扰法案的立法进程。

尽管存在争议，法案仍在多方推动下不断完善。6 月 9 日，在八大加密政策组织的联合声明支持下，《区块链监管确定性法案》成功纳入《CLARITY 法案》。这一修正案被视为对 DeFi 开发者的“防火墙”，旨在保护不托管客户资产的软件开发者和基础设施提供者。

为进一步明确监管职责边界，金融服务委员会与农业委员会分别对法案进行了修订审议，并顺利通过各自版本。据共和党议员透露，两个版本将最终合并成一份综合法案，并提交众议院全体表决。

法案解读：为数字资产监管铺设明晰蓝图

《CLARITY 法案》并非从零起步，而是基于过去几年相关立法逐步完善而成，尤其延续并扩展了《21 世纪金融创新与技术法案》（FIT21）的核心理念。

以下是该法案的核心要点解读：

监管权限划分：明确 SEC 与 CFTC 的职责

《CLARITY 法案》的核心在于根据不同数字资产的性质，清晰划分 SEC 与 CFTC 的监管范围。SEC 负责监管“数字资产证券”，而 CFTC 则监管“数字商品”。对于兼具证券与商品特征的“混合型”资产，法案要求两机构进行协调监管。

目标是确立 CFTC 作为数字商品现货市场的主要监管者，同时保留 SEC 对证券型数字资产的监管权。

社区成员 @realMaxAvery 解读称，法案为项目提供了发展路径：在初期作为证券接受监管，当去中心化程度达到一定标准后，可“毕业”转为商品进行监管。

其中一大亮点是“成熟区块链系统”概念。若某区块链网络足够去中心化（无单一控制者、开源代码、自动运行），则可被认证为“成熟系统”，其代币将享受更宽松的监管。

DeFi 与区块链参与者：新豁免与边界

法案规定，只要不从事中介业务，去中心化区块链网络的开发者和运营者无需向 SEC 或 CFTC 注册。法案承认 DeFi 与传统金融的区别，保护开发者免受不适用的金融监管约束。

编写代码、运行节点或提供前端界面通常不会被认定为金融服务提供者，但法案仍保留反欺诈和反操纵的执法权，确保用户权益。

交易所与中介机构注册：建立监管体系

运营数字商品交易市场的平台必须向 CFTC 注册为“数字商品交易所”，包括场外交易经纪商和做市商。这些机构需遵守严格的联邦监管要求，如最低资本金、风险管理、交易记录、监管报告及客户资产保护等。

若公司同时涉及证券与数字商品业务，则需分别向 SEC 和 CFTC 注册，虽然合规负担较重，但法案明确了双方监管边界。

鼓励传统金融机构入局加密市场

《CLARITY 法案》为传统金融机构进入加密领域打开大门。银行可合法提供加密托管服务，传统交易所也能运营涵盖股票与加密资产的替代交易系统，推动机构级采用，助力华尔街拥抱数字资产。

“清晰”是重构与突围的双重命题

无论是明确 SEC 与 CFTC 的职责边界，还是为 DeFi 开发者与区块链创新者提供保护，《CLARITY 法案》都为行业奠定了可预期的发展基石。

然而，也有声音指出，法案在执行层面可能更有利于传统金融机构。例如，已在 SEC 注册的大型华尔街公司能够迅速开展数字商品相关业务，而加密原生公司却可能面临更为繁琐的 CFTC 注册程序。

尽管如此，监管体系的逐步清晰仍是推动行业成熟的关键一步。真正的“clarity”或许意味着新的挑战，但也预示着更大的创新空间。