XRPFi：探索XRP生态与DeFi融合的新机遇

作者：Weilin，PANews

6月10日，XRP Ledger Apex 2025大会在新加坡召开。会上，“XRPFi”概念迅速成为社交媒体讨论的热点。所谓XRPFi，是指将XRP与去中心化金融（DeFi）相结合的一种新路径，正被越来越多从业者视为激活XRP这一老牌加密资产、推动XRPL及Ripple生态增长的关键。

XRP是加密市场最具代表性的资产之一，目前市值接近1344亿美元，是除比特币之外市值最高的非智能合约类加密货币。凭借其快速、低成本的跨境支付能力，XRP在传统金融领域中已占据稳固地位。然而，在链上领域，由于缺乏智能合约支持，XRP长期难以融入主流DeFi生态，这一结构性矛盾逐渐受到关注。

随着SEC暂停对Ripple的诉讼、Ripple稳定币RLUSD市值接近3.9亿美元，以及市场对XRP ETF的持续猜测，投资者对XRP未来的期待不断升温。部分机构和散户开始关注如何通过DeFi提升XRP的收益和资产使用效率，这为“XRPFi”概念的诞生和发展提供了契机。

Flare赋能XRPFi，构建多链互操作DeFi生态

在XRPFi的发展进程中，Flare Network被视为关键的技术基础设施提供者。尽管XRP Ledger（XRPL）在速度和稳定性方面表现出色，但在DeFi所需的可组合性和智能合约功能方面存在限制。Flare通过技术赋能，成为连接传统XRPL与多链DeFi生态的核心引擎。

Flare是一个兼容EVM的L1区块链，专为实现多链互操作性设计。其FAssets协议可将非智能合约资产如XRP映射为FXRP，使其具备智能合约调用能力，从而无缝接入去中心化借贷、交易和衍生品协议。借助这一机制，XRP持有者可参与质押、流动性挖矿等主流链上收益活动。

此外，Flare还引入了USD₮ 0稳定币，这是一种基于LayerZero的OFT（Omnichain Fungible Token）标准发行的原生资产，具备跨链互操作性。与XRP配对后，USD₮ 0不仅能用于构建交易深度池和借贷抵押物，还可连接至市值超过1550亿美元的USDT生态，为XRPFi注入高流动性的资本底座。

据官方数据，Flare生态近期增长显著：截至6月10日，TVL突破1.57亿美元，主要得益于USD₮ 0的上线，目前USD₮ 0的供给量约为9210万美元。从2024年2月至2025年2月，Flare的TVL同比增长超过400%。同时，Flare还集成了Bifrost、Oxenflow等与XRPL兼容的钱包工具，进一步降低用户进入门槛。

Flare将其XRPFi体系形容为“飞轮模型”：以USD₮ 0提供资本来源，FXRP实现合约可组合性，二者配对带来流动性，进而带动更多DeFi应用和真实场景，反哺XRP的长期生态价值。

未来，Flare还计划将比特币、狗狗币等非智能合约资产带入DeFi领域，扩展其应用场景。

构建XRPFi收益矩阵：CeDeFi与链上策略双轨并行

在Flare构建链上兼容性的同时，Doppler Finance围绕XRP设计了一整套收益机制，填补了其过去在生息和金融产品方面的空白。截至6月8日，该平台吸引超过3000万美元TVL，成为XRPFi赛道的重要参与者。

Doppler Finance提供两类主要收益产品：CeDeFi收益与链上DeFi策略。前者通过机构级托管和量化操作进行资产管理，后者则探索包括借贷、稳定币策略和质押在内的链上收益场景。

在CeDeFi模式下，用户将XRP存入专属地址，资产由Fireblocks、Ceffu等托管商保管，并按计划转移至中心化交易平台开展量化策略，如套利、基差交易等。收益通过链下结算后回流至用户账户。

而在链上收益方面，Doppler积极对接XRPL侧链生态，包括兼容EVM的网络与新兴协议，其策略包括：

• XRP借贷：通过将XRP存入审计合规的借贷协议，获得利息或原生奖励。借款人以其他资产作为抵押，平台自动管理清算流程，确保安全性。

• 稳定币收益策略：将XRP作为抵押借出稳定币（如USDC），再部署至稳定币收益协议中。Doppler采用保守LTV比率，动态调整仓位，以实现低风险收益。

• 流动性质押与杠杆策略：用户可在特定LST池中进行一键杠杆质押，尤其围绕如ROOT这类侧链代币。该机制通过自动化合约简化操作流程，提高用户体验。

为了进一步降低风险，Doppler Finance正在构建风险隔离型借贷市场，允许不同资产池独立运作，避免高波动资产拖累整体系统稳定性。除了包含XRP、USDC、ROOT等主流资产的核心池外，Doppler还计划推出多个隔离市场，包括专为杠杆收益农业设计的LST池，以及包含Futureverse生态中的游戏代币的隔离市场。

由于XRPFi涉及资产跨链、托管与高阶策略执行，其安全机制成为项目设计的重要一环。当前，Doppler Finance采用多层风控机制。

在资产托管方面，平台选用业内头部服务商（如Fireblocks与Ceffu），并通过冷钱包管理、链上验证、破产隔离等手段确保资产安全。量化操盘方面，平台采取多策略、多团队合作模式，并将大部分操作设计为“借贷合约结构”，确保本金在非极端情况下可收回。

此外，据官方介绍，所有合作操盘方需通过严谨尽调，包括历史业绩、策略稳定性、AUM规模与财务风险等维度评估，筛选具有资质的机构参与。

填补DeFi市场空白，XRPFi尚处早期阶段

随着以太坊DeFi生态的内卷，市场正将目光转向尚未被充分激活的高市值资产。XRPFi的出现填补了XRP长期以来“高市值、低链用”的空白。通过Flare网络的FAssets协议等技术实现，原本缺乏智能合约能力的XRP得以进入DeFi生态。Doppler Finance正在构建包括CeDeFi收益、流动性质押等一整套可持续的收益机制，不仅具备真实路径，还投入资源提升安全性与用户体验。

从逻辑上看，XRPFi的发展回应了激活XRP和Ripple生态的迫切需求。但需要指出的是，当前XRPFi生态仍处于早期阶段。Flare与Doppler的产品路线虽较为清晰，但整体用户规模、流动性深度、协议成熟度仍有待验证。旧资产融入新叙事，前景如何？PANews将持续保持关注。