OPEC增产背后的战略意图：短期牺牲换取长期主导

OPEC最擅长两件事：生产石油，以及操控市场牟利。这个卡特尔组织长期以来坚信减产保价优于薄利多销。

然而，当沙特领导的OPEC突然宣布大幅增产时，观察家们对此感到困惑。

巨量原油将淹没市场需求。据预测，OPEC+（即OPEC及其盟友如俄罗斯）可能在9月底前每日增产220万桶。而国际能源署（IEA）预计，今年全球石油需求增长不足百万桶/日。

雪上加霜的是，非OPEC国家今年也将增产130万桶/日——其中多数来自生命周期长的项目，这些油田不会因油价下跌而停产。

结果显而易见：油价应声下跌。今年以来油价已下跌15%，至65美元/桶。IMF测算，沙特需要90美元以上的油价才能平衡预算。

产油国为何要自毁油价？战略转向可能是为了惩罚超产成员国，同时缓冲美国对伊朗石油制裁带来的冲击。低油价也是送给特朗普政府的“礼物”，能降低美国消费者的负担。

但OPEC或许无需忍受太久阵痛。埃克森美孚、壳牌、BP等非OPEC巨头近年新发现油田寥寥。高盛对行业顶级项目的分析显示，过去五年非页岩油田年均发现量仅25亿桶，不足前三年的四分之一。

从钻探成功到量产往往需要数年时间，石油巨头当前仍在开采早期发现的油田。但2027年后，常规油田产量将开始下滑。

同样，美国能源信息署（EIA）预测，作为供应增长主力的页岩油也将在2027年达峰后逐渐衰减。虽然需求难以预测，但多数观察家认为至少在本世纪末前都会持续增长。

当竞争对手后继乏力时，油价终将回升，而OPEC将重夺市场份额。

对于那些需要讨好股东的上市公司（尤其是债务高企、被埃利奥特管理公司紧盯的BP）而言，当前油价暴跌无疑更加痛苦。而OPEC的天赋特权，正是打持久战的资本。