头部稳定币不仅会脱锚，历史上已发生四次重大事件

正常情况下，一枚USDT或USDC的价格应维持在1美元左右，即使有波动，也不应超过1美分。然而，当市场对稳定币发行商的信任受到挑战时，稳定币价格可能会脱离其锚定值。

历史上，USDT曾因管理问题多次脱锚，其中较为严重的案例一共出现三次：

第一次发生在2017年4月，当时美国富国银行宣布终止为Bitfinex提供代理清算服务。彼时，Tether既没有审计报告，也没有储备证明。加之Bitfinex的台湾合作银行受到美方施压，资金出入受限，用户无法及时提现，引发了“平台无法兑付”的担忧，USDT价格一度跌至0.91美元。

第二次脱锚发生在2018年10月，当时Bitfinex被指控挪用Tether储备资金弥补运营亏空。这一事件甚至引发了纽约总检察长的调查，最终证实确实存在挪用8.5亿美元的情况。

第三次较大的脱锚出现在2022年，当时算法稳定币UST崩盘，从1美元暴跌至0.1美元。受此影响，市场恐慌情绪蔓延，许多用户担心USDT也会出现问题，导致USDT价格一度挤兑至0.95美元。此外，Tether当时未接受完整的第三方审计，仅发布季度报告，且储备中包含商业票据，市场上甚至有传闻称这些商业票据可能涉及恒大股票。

通过这三次脱锚事件可以看出，USDT的核心问题似乎在于未能接受完整的第三方审计，从而容易引发用户恐慌。

那么，换做一向以合规著称的USDC，是否能够避免脱锚呢？答案也并非如此。

2023年3月11日，USDC一度脱锚至0.88美元。原因在于Circle的核心托管银行——硅谷银行（SVB）倒闭。当时，Circle在SVB存有33亿美元储备，约占USDC总储备的8%。

这次脱锚对Circle造成了巨大冲击，因为Circle一直以“合规稳定币，更安全稳定”作为宣传点。然而，事实证明，即使是合规机构也可能面临倒闭风险。

原本在2022年，USDC的发行量已占到USDT的70%，仅差200亿美元便可超越USDT成为稳定币市场的领头羊。然而，由于此次事件的影响，USDC再次被USDT拉开差距。目前，两者的发行量相差约900亿美元，USDC的发行量仅相当于USDT的40%。