比特币交易者：减半效应减弱，关注 BTC 关键阻力位与鲸鱼动向

• 短期持有者盈亏平衡点与鲸鱼积累行为形成关键心理战场。
• 尽管链上信号看涨，但 NVT 比率上升和动量指标减弱提示谨慎。

比特币[BTC]的短期持有者群体显示出不同的进入区域。其中，1 周至 4 周持有者的平均成本约为 106,200 美元，而 3 至 6 个月持有者的平均成本为 97,500 美元左右。

截至发稿时，BTC 交易价格接近 105,606 美元，这使得接近盈亏平衡点的投资者可能选择抛售，从而在 106,200 美元附近形成阻力。

然而，预计价格会下跌的买家可能会将 97,500 美元视为折扣区。这种动态或将决定 BTC 是突破还是逆转下跌。

鲸鱼增持是否预示信心回归？

根据 IntoTheBlock 数据显示，过去一周大额持有者的流入量飙升了 254.46%，而流出量下降了 53.86%。

这一变化表明鲸鱼正在积累并持有更多 BTC，而非退出市场。

鲸鱼行为的转变反映了对当前价格的信心增强，尤其是在 BTC 在 106,000 美元下方盘整的情况下。

如果这种趋势持续下去，鲸鱼的流动性支持可能会巩固 97,500 美元水平，并推动 106,200 美元成为突破区域。

NVT 比率飙升是否暗示估值过高？

BTC 的 NVT 比率近期飙升了 55.38%，达到 49.47，显示价格增长与实际链上使用量之间的差距扩大。

这种背离通常被视为估值过高的警告信号，尤其是当动量指标同时减弱时。

虽然 NVT 飙升并不一定预示反转，但它结合动量减弱通常标志着顶部疲软。

存量流量模型的短期影响是否减弱？

随着存量流量比率下降 25%，BTC 的稀缺性故事受到削弱。

交易员逐渐将注意力转向实时数据，如流入、流出和成本基础等指标。

宏观条件与机构流动性对价格发现的影响日益显著，导致对减半驱动模型的怀疑增加。

尽管如此，存量流量模型仍具有长期参考价值，但其短期作用正在减弱。

BTC 能否突破关键阻力位？

目前，BTC 仍陷于上升趋势线和 106,200 美元关键阻力位之间。短期持有者成本基础以及斐波那契回撤区域进一步增强了该水平的重要性。

此外，MACD 显示动量减弱迹象，可能出现看跌交叉。

综合来看，市场情绪犹豫不决。若多头无法重新掌控 106,000 美元上方，价格可能跌向 97,500 美元。

然而，一旦成功突破 106,200 美元，BTC 可能迈向 110,000 美元及以上。

多空博弈谁能胜出？

BTC 能否站稳 106,200 美元，取决于鲸鱼流入能否超过近期买家的盈亏平衡抛压。

目前资金流入强劲，但动量指标正在降温。

若鲸鱼继续增持且 NVT 比率趋于稳定，则有望实现突破；否则，卖家可能占据主导地位，97,500 美元水平或再次面临考验。