标准普尔500指数逼近历史高点，交易员静候通胀数据与美联储决议

标准普尔500指数正逼近6000点，但迟迟未能突破。该指数自4月份以来已上涨20%，当前仅比历史高点低2.3%。

交易员们正在等待周三公布的消费者物价指数 (CPI) 数据以及6月18日美联储的利率决议。据Asym 500分析，这两大事件成为市场的核心关注点。

市场表面看似平静，实则暗流涌动。截至上周五，标普500指数连续七个交易日涨跌幅不足0.6%，创下了自去年12月以来最平稳的一段时间。对于如此接近历史高点的市场而言，这种异常平静并不常见。尽管盈利稳健且未出现重大衰退迹象，但市场人士普遍认为，这种状态难以持久。

交易员等待数据，为潜在后果做准备

Wealth Alliance总裁兼董事总经理Eric Diton表示，除非不确定性减少，否则市场涨势难以为继。“美国股市若要重回历史高点，必须消除不确定性。但在贸易战乱局解决之前，大多数催化剂仍难以捉摸，”他说道。其公司已经开始对冲可能的下跌风险。

与此同时，经济数据的表现也增添了一丝隐忧。5月份美国就业增长放缓，制造业和服务业活动均有所下滑。然而，市场并未因此受到明显影响。投资者普遍押注特朗普贸易战的影响不会过于严重。这也帮助纳斯达克100指数仅比历史高点低1.9%。即便如此，部分交易员依然感到不安。

市场预计通胀压力将会上升。5月份CPI核心价格环比涨幅预计将达0.3%，高于4月份的0.2%。这一数据将使同比涨幅达到2.9%，远超美联储2%的目标。富国银行经济学家指出，今年晚些时候通胀率可能进一步攀升。

部分交易员认为，这可能迫使美联储主席杰罗姆·鲍威尔在9月份降息。但也有观点认为，通胀上升或市场突然波动可能会冲击风险较高的资产。这种担忧正在逐渐积累。

值得注意的是，标准普尔500指数的表现显著落后于全球股市。2025年迄今，其表现较MSCI明晟所有国家世界指数（不包括美国）落后近12个百分点，创下自1993年以来最差开局。美国银行策略师迈克尔·哈特内特警告称，投资者在风险投资上投入过多，当前形势可能引发技术性抛售。

随着波动性回归，通胀压力加剧

交易员们继续密切关注重要宏观经济事件。Asym 500数据显示，过去三个月中，标普500指数在公布消费者物价指数、美联储政策声明或就业数据的日子波动率飙升至42%，而其他日子仅为29%。这些报告对市场的影响显而易见。

过去两个月，基金经理纷纷抛售现金，全力涌入美国股市。然而，这种热潮也让他们的保护性措施大幅减少。如果周三公布的CPI数据意外暴涨，市场可能措手不及。

Pursche指出，问题的关键在于此。“我担心很多人忽视了潜在威胁，因为大多数人相信‘一切都会好起来’，却忽略了警告信号，”他说道。这种盲目的乐观情绪正是让交易员焦虑的原因。

德意志银行表示，基于规则和自主决策的交易员持有的股票数量仍低于正常水平，这意味着他们从技术层面仍可买入更多股票。然而，关税的滞后效应仍是未知数。没有人确切知道关税何时或如何开始影响通胀数据。

Evans May Wealth执行合伙人布鲁克·梅 (Brooke May) 表示，市场可能低估了这一风险。

“我们对通胀已经变得麻木，因为大家都在押注关税需要几个月时间才能体现在经济数据中，”她说道。“但如果CPI数据过高，可能导致股市再次抛售，那么投资者是会逢低买入，还是会恐慌离场？”

这是一个关键问题。交易员是否会将下跌视为买入机会，还是选择惊慌抛售？

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