欧洲央行宣布降息25个基点 暂无预设利率路径

在最新一次货币政策会议上，欧洲央行宣布将三大关键利率下调25个基点。存款机制利率降至2%，主要再融资利率和边际贷款利率分别调整至2.15%和2.4%，符合市场预期。这是欧洲央行连续第七次会议决定降息。

此次降息旨在应对通胀放缓以及特朗普贸易战对欧元区经济增长的潜在威胁。欧洲央行强调将继续采取数据驱动、逐次会议评估的方式来制定货币政策，未设定未来利率路径。

政策声明全文

欧洲央行管委会今日决定将三大关键利率下调25个基点。存款机制利率作为其引导货币政策立场的主要工具，基于对通胀前景、潜在通胀走势以及货币政策传导强度的最新评估进行了调整。

当前通胀总体接近管委会设定的2%中期目标。根据最新的欧元体系工作人员基准预测，整体通胀预计将在2025年平均为2.0%，2026年为1.6%，2027年为2.0%。

与今年3月的预测相比，2025年和2026年的通胀预期均下调了0.3个百分点，这主要反映了能源价格走低及欧元走强的影响。剔除能源和食品后的核心通胀预计在2025年为2.4%，2026年和2027年为1.9%，较3月基本持平。

与此同时，实际GDP增速预测显示：2025年平均增长0.9%，2026年为1.1%，2027年为1.3%。尽管2025年的增长预测未作调整，但第一季度的强劲表现与全年剩余时间的疲弱增长形成平衡。

虽然贸易政策不确定性可能会在短期内抑制企业投资和出口，但各国在国防和基础设施领域的政府投资增加，有望在中期内为经济增长提供支撑。

此外，实际收入提高和劳动力市场的稳健表现将进一步增强家庭消费能力，叠加融资条件改善，经济抵御全球冲击的能力也将进一步提升。

在高度不确定的背景下，欧洲央行还分析了不同贸易政策可能通过何种机制影响经济增长和通胀，并发布了替代情境分析报告（详见官网发布的预测）。如果未来数月贸易紧张局势升级，经济增长和通胀将低于基准预测；反之，若局势缓解，增长水平将高于基准预测，通胀也会略有上升。

目前，大多数核心通胀指标表明，通胀有望稳定在管委会设定的2%中期目标附近。尽管薪资增速仍处于高位，但已出现明显放缓趋势，企业利润则在一定程度上缓冲了通胀压力。

此前有关四月贸易紧张局势可能导致市场反应剧烈、从而收紧融资条件的担忧已显著缓解。

管委会重申，确保通胀稳定在2%的中期目标是其核心使命。尤其是在当前极端不确定的环境下，欧洲央行将继续以数据为基础，逐次会议评估并调整合适的货币政策立场。管委会不会预先承诺特定的利率路径。

欧洲央行关键利率

自2025年6月11日起，存款机制利率、主要再融资操作利率以及边际贷款利率将分别下调至2.00%、2.15%和2.40%。

资产购买计划（APP）与疫情紧急资产购买计划（PEPP）

APP和PEPP资产组合正在以可预见、循序渐进的节奏缩减。欧元体系已停止对到期证券本金的再投资。

管委会将准备在其职责范围内对所有政策工具进行调整，以确保通胀在中期内稳定在2%的目标水平，并保障货币政策传导机制的顺畅运作。此外，传导保护工具将用于应对不合理且混乱的市场动态，这些动态可能严重威胁货币政策在整个欧元区的传导效果，从而有助于管委会更有效地履行其价格稳定的职责。