Robinhood斥资2亿美元收购Bitstamp，解析2025年加密行业五大关键并购案例

作者：深潮 TechFlow

在二级市场波动不再主导加密行业叙事的当下，并购已成为今年行业的显著趋势。

6月3日，以低门槛股票和加密货币交易闻名的Robinhood宣布以2亿美元现金收购卢森堡加密交易所Bitstamp。这笔交易再次印证了行业共识：通过并购获取成熟业务远比从零开始更具成本效益。

这一策略正在加密领域快速蔓延。从交易所到支付基础设施，再到衍生品市场，资本大额并购频频发生。尽管参与者利益考量各异，但其核心动机无外乎两种：入场者希望抱团取暖、扩大规模，而退出者则期待以好价钱完成转身。

截至目前，包括Robinhood在内，今年已出现了五起引人注目的重大收购案例。以下是对这些案例的详细盘点。

1. Robinhood收购Bitstamp：全球牌照布局的捷径

收购金额： 2亿美元
收购业务： 交易所

Bitstamp以其持有的50多项监管牌照和机构客户基础著称，是历史最悠久的加密交易所之一。数据显示，该平台目前服务超过5000家机构客户和5万零售用户。

作为美国领先的散户交易平台，Robinhood此前主要依赖美国市场的股票和加密交易收入。通过此次收购，Robinhood不仅获得了全球市场准入权，还大幅缩短了牌照申请与客户积累的时间，迅速扩展至欧洲、英国和亚洲。

更重要的是，Bitstamp的存量机构客户为Robinhood注入了稳定的收入流，弥补了散户市场的波动性。这场交易的意义不仅限于数字层面：Robinhood节省了自建全球平台的巨大成本，同时借Bitstamp的合规声誉赢得了机构信任。这或许标志着Robinhood正向Coinbase等加密巨头发起挑战，重塑其品牌定位。

2. Stripe收购Bridge Network：支付巨头的加密布局

收购金额： 11亿美元
收购业务： 稳定币

2025年初，全球在线支付领军企业Stripe以11亿美元收购稳定币初创公司Bridge Network，迈出进军加密领域的第一步。

Bridge Network专注于稳定币基础设施，为企业提供跨境支付和结算解决方案，其客户包括中小型金融机构。对于Stripe而言，这场收购显然嗅到了稳定币中隐藏的机会，同时也与其现有支付业务高度契合。

Stripe选择直接整合Bridge的成熟技术，避免了从零开发支付区块链及发行稳定币的复杂流程。这场交易使Stripe在全球支付市场更具竞争力，并为其与PayPal和Square的竞争增添了新筹码。

然而，进入稳定币市场也意味着Stripe需要平衡传统金融客户与加密市场的合规要求。在稳定币GENIUS法案大概率通过的背景下，这笔收购显得尤为前瞻性。

3. Coinbase收购Deribit：加密衍生品市场的激烈角逐

收购金额： 29亿美元
收购业务： 衍生品交易

2025年5月，Coinbase以29亿美元收购迪拜的加密衍生品交易所Deribit，创下加密行业史上最大金额并购纪录。

Deribit是全球领先的加密期权和期货交易平台，占据期权交易市场的半壁江山，客户多为机构和高净值投资者。而对于Coinbase而言，其衍生品业务相对薄弱，收购Deribit让其直接继承了成熟的交易系统和机构客户群。

这场交易不仅填补了Coinbase的业务短板，还可能使其成为全球衍生品市场的领导者，与Binance在合约交易上的竞争更加白热化。

不过，29亿美元的高昂收购成本和整合难度将考验Coinbase的运营能力，后续如何实现盈利仍需观察。

4. Kraken收购NinjaTrader：从加密到多资产交易的转型

收购金额： 15亿美元
收购业务： 衍生品交易（传统市场）

2025年3月，老牌加密交易所Kraken以15亿美元收购期货交易平台NinjaTrader，迈向多资产交易的战略转型。

NinjaTrader是零售期货交易的领先平台，覆盖股票、期货和外汇等传统金融资产，拥有庞大的活跃交易者社区。对于近年来面临用户增长瓶颈的Kraken而言，这场收购助其迅速获得成熟的期货交易技术和用户基础。

Kraken的目标显而易见：通过并购快速从单一加密交易所转型为综合交易平台，吸引更多传统金融用户进入加密市场。此外，这场交易也可能推动加密与传统金融的融合，为加密圈外投资者提供更多选择。

5. Ripple收购Hidden Road：机构服务的新标杆

收购金额： 12.5亿美元
收购业务： 机构服务

2025年4月，Ripple以12.5亿美元收购多资产经纪商Hidden Road，成为加密行业机构服务的先锋。

Hidden Road为对冲基金和资产管理公司等机构客户提供股票、加密和外汇的经纪服务。通过此次收购，Ripple不仅增强了稳定币RLUSD的机构应用场景，还成为唯一拥有全球多资产经纪商的加密公司。

与此同时，Hidden Road的合规优势可能吸引更多机构进入加密领域，推动行业规范化。然而，Ripple的XRP诉讼尚未完全落幕，监管风险可能影响整合进程。

并购浪潮下的进退博弈

回顾2025年上半年发生的这些重磅收购案，可以看出这波并购热潮不仅是资本的狂欢，更是一场入场与退场之间的博弈。

一边是寻求退出的加密企业，渴望通过IPO或被收购锁定利润；另一边是传统企业和“老钱”资本，急于通过并购切入这个高增长市场。

例如，稳定币发行商Circle计划2025年上市，估值高达90亿美元。Circle拒绝了Ripple高达50亿美元的收购提议，选择通过IPO实现更大价值。

然而，IPO并非唯一出路。Robinhood以2亿美元收购Bitstamp的例子表明，出售给战略买家能快速兑现价值，尤其是对于那些牌照齐全、客户基础稳固的平台。

与此同时，传统资本的入场正在模糊加密与传统金融的界限，加速行业的合法化进程。据Financial IT报告显示，2025年上半年，88宗加密并购交易总值达82亿美元，几乎是2024年总交易价值的三倍。

总体来看，2025年的加密并购热潮是一场退出与入场的双向奔赴。正如一句话所言：“加密的圈子就这么大，有人要来，就有人得走。”