宏观必看图表：白银月线技术面分析与大宗商品市场动态（2025/5/28）

油市库存

市场叙事：中国的石油库存激增，供应过剩、油价将跌至40美元/桶；而现实是：中国石油库存的确略高于去年同期水平，但低于五年平均水平，且近几周有反季节性下降。

铂金

此前我们一直在提醒铂金即将突破，而这一情况现在正在发生。铂金已经在周线时间框架上实现突破，现在正在形成在所有更大时间框架上的突破——月线、季线和年线。我们认为铂金的长期牛市现在正在恢复。

天然气

HFI Research：继上周末我们看到美国本土48州天然气产量短暂飙升后，目前产量正如预期般逐渐减弱，回落至约105.5亿立方英尺/日的范围。美国页岩油产量的疲软将会持续，这将成为天然气市场的有利因素。

分歧

原油价格（红色，同比）与OECD商业库存（黑色，同比）之间的背离正在扩大，而历史上两者始终是正相关。因此要么是库存要么是价格，两者之一最终将大幅上涨。

白银

分析师：观察下图，白银月线仍然守住了关键的红色趋势线，技术图表看起来仍然非常健康，也仍然是一个历史性的、非常正常的形态，其趋势不应该被交易者低估。

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