美国财政部报告分析瑞波币、USDT 和 USDC 等稳定币对国债市场的影响

美国财政部在最新报告中强调了稳定币在国债市场中的重要作用，特别是瑞波币稳定币 RLUSD、USDT 和 USDC。

稳定币在美国正受到越来越多的关注，其优于传统金融体系的交易能力成为一大亮点。近期，《GENIUS法案》这一稳定币相关法案已进入美国参议院的最终审批阶段，旨在为行业建立监管框架，并预计能吸引数万亿美元资金流入美国经济。

根据美国财政部向 TBAC 提交的报告，市场对稳定币的需求正在不断增长，并可能对国债市场产生深远影响。报告比较了四种主要稳定币，包括 USDT、USDC、RLUSD 和 PYUSD。

稳定币对美国国库券的影响

报告披露了四大主要稳定币发行方的储备情况，这些数据截至 2024 年 12 月，但 USDC 的数据则更新至 2025 年 4 月 17 日。具体来看：

- **USDT**：储备包括 172 亿美元（12%）的逆回购协议、65 亿美元（4.5%）的货币市场基金、1 亿美元现金（0.1%）、945 亿美元（65.7%）的美国国库券，以及 254 亿美元其他投资（如比特币等）。

- **USDC**：储备包括 533 亿美元（88.8%）的货币市场基金和 67 亿美元（11.2%）现金。

- **RLUSD**：储备包括 3010 万美元（36.3%）的货币市场基金、2300 万美元（27.5%）现金和 3010 万美元（36.2%）的美国国债。

- **PYUSD**：储备包括 4.88 亿美元（95.8%）的逆回购协议和 2140 万美元（4.2%）的现金。

预计国库券配置将呈指数级增长

根据美国财政部的预测，随着稳定币采用率的提高，其发行人将继续增加对美国国库券的配置。即将通过的《GENIUS法案》预计将显著影响稳定币储备对联邦金融工具的敞口。

据估计，稳定币发行人持有的美国国库券价值将从 2024 年的 1200 亿美元增长 8.3 倍，到 2028 年达到 1 万亿美元。这不包括有利息的稳定币可能性，因为目前参议院正在审议的两项稳定币法规（《GENIUS法案》和《STABLE法案》）均禁止有利息的稳定币。

与此同时，稳定币市场规模已增长至 2500 亿美元，CoinFund 的 David Pakman 最近预测，到 2025 年底，稳定币市场规模将达到 1 万亿美元。