Tokenomist 深度解析 Layer 2 危机：zkSync 融资额落后 4.5 亿美元，Starknet 面临市场分歧

区块链情报公司 Tokenomist 的最新研究揭示了领先的 Layer 2 (L2) 项目在融资额与当前市场估值之间的显著差距。一些融资额最高的 L2 网络目前的交易价格甚至低于或仅略高于其最初的融资额。

Tokenomist 的分析通过一张名为“错误定价的 Layer 2：深入探究融资上限与融资上限比率”的条形图呈现，对比了九种知名 L2 协议的市值与融资总额。

值得注意的是，zkSync 尽管筹集了惊人的 4.5 亿美元，但其当前市值仅为 2.6 亿美元，对于一个曾被寄予厚望的以太坊扩展解决方案而言，这一脱节令人震惊。

相比之下，另一主要 ZK-rollup 竞争者 Starknet 则表现出截然不同的模式：尽管仅筹集了约 2.8 亿美元，但其市值却维持在 4.9 亿美元左右。此外，Fuel、Scroll 和 Boba 的融资额与当前市值几乎持平。

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市场情绪反映出对关键 L2 代币估值的担忧

市场信心似乎正在减弱。ZKsync（ZK）代币价格为 0.06284 美元，过去 24 小时内下跌超过 3%。技术指标依旧疲软：该代币交易价格低于其 20 日均线 (0.0651 美元) 和 50 日均线 (0.0655 美元)，显示出持续的看跌势头。

同样地，星网（STRK）交易价格与上一交易日持平，均为 0.06284 美元，但表现远逊于前期高点，已较年度高点下跌近 90%。RSI 为 51.01，表明市场动量中性，而力量平衡 (BoP) 为 0.24，显示卖方仍占据一定优势。

L2 估值：市场调整还是投资者机会？

尽管早期的 L2 项目通常需要时间来验证其可扩展性并吸引实际用户活动，但当前的估值情况发出了一明确信号：估值叙事可能已经超前于实际采用。

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部分分析师认为，在经历了数月激进的代币发行和解锁计划后，市场仍在重新调整。Tokenomist 的数据可视化支持这一理论，Manta、Taiko 和 Cyber 等项目的融资上限与市值之间呈现出紧密关联，这表明市场对其估值持有谨慎甚至是怀疑态度。

然而，对于风险承受能力较强的投资者来说，这种估值压缩可能提供了难得的积累机会。