以太坊飙升65%：涨势背后是炒作还是基本面支撑？

• 以太坊的 OI 和鲸鱼流入激增，表明近期反弹背后的机构信心。
• 随着空头受到挤压，ETH 清算和技术指标表明可能突破 2,714 美元。

以太坊（ETH）在过去一个月内表现强劲，其期货市场未平仓合约 (OI) 从 36 亿美元跃升至 51 亿美元，涨幅达 41.6%，目前所有交易所的 ETH OI 总值接近 170 亿美元。

这一上涨不仅反映了机构和衍生品市场对 ETH 的强烈信心，还伴随价格从 1,600 美元上涨至 2,663.72 美元，涨幅近 65%。因此，以太坊的此次飙升并非单纯的短期波动，而是由衍生品市场的积极参与所支持的结构性反弹。

鲸鱼流入加速：机构增持信号明确

数据显示，过去七天内，以太坊大户净流量上涨了 22.8%，30 天涨幅高达 1057.08%，90 天涨幅为 392.80%。这种资金流入的激增表明机构实体和长期持有者正在持续增持 ETH。

此外，这些资金流入的时间与以太坊突破 2,600 美元的关键阻力位相吻合，进一步证实了财力雄厚的投资者对以太坊未来上涨的乐观预期。

与此同时，交易所储备的 ETH 增加了 3.93%，总额达到 511.7 亿美元。尽管储备量的增加通常预示着潜在的抛售压力，但这次可能更多反映的是流动性轮换，即交易者存入 ETH 以进行衍生品敞口或对冲头寸。

ETH 面临 2,714 美元的重大技术考验

当前，以太坊交易价格约为 2,663 美元，略低于 2,714 美元至 2,741 美元之间的强阻力区域。技术指标显示，随机 RSI 位于 79 上方，表明市场处于超买状态，而布林带则显示波动性有所减弱。

如果 ETH 能够成功突破 2,741 美元，则可能开启通往 3,000 美元的反弹之路。然而，若未能实现有效突破，短期内可能会回撤至 2,581 美元附近。

因此，ETH 正处于一个关键的技术节点，这将决定其自身以及更广泛的山寨币市场的短期走势。

空头投降加剧：熊市压力逐步释放

衍生品数据进一步证实了熊市压力的释放。5 月 23 日，ETH 清算数据显示，各交易所空头仓位共计损失 1788 万美元，其中币安和 Bitfinex 是清算量最大的两个平台，而多头仓位仅损失 1256 万美元。

这种持续的空头挤压扩大了 ETH 的涨势，尤其是在未平仓合约和鲸鱼净流量均支持看涨趋势的情况下。

ETH 能否引领新一轮山寨币浪潮？

在强劲的链上和衍生品指标的支持下，以太坊似乎有望突破 2,714 美元的关键阻力位。鲸鱼流入量大幅上升、空头平仓持续增加以及持仓量激增 41.6%，均验证了市场的强劲看涨势头。

尽管外汇储备略有增加，但这并未削弱整体看涨格局。一旦 ETH 成功突破 2,714 美元，可能标志着新一轮山寨币反弹的开始，而 ETH 将在这一轮行情中扮演领头羊的角色。