特朗普关税政策引发连锁反应！美银警告：美元贬值趋势或将持续

自美国总统特朗普4月初宣布其“解放日”关税政策以来，美元的反弹之路一直充满挑战。多位分析师认为，尽管美元作为世界储备货币的地位目前仍然稳固，但其贬值趋势尚未结束。

美银全球研究的策略师在周四发布的一份关于利率和货币的报告中指出，“关税担忧、经济衰退风险以及对美国财政政策的不安正在拖累市场。”他们表示，这些因素可能引发一个“令人焦虑的夏天”，相对于其他广泛交易的货币，“被高估的”美元可能会进一步走软。

报告提到，虽然标普500指数在特朗普于4月2日宣布大规模全面关税计划后已经有所恢复，但美元依旧承压。根据FactSet的数据，ICE美元指数（衡量美元兑其他六种主要货币的指标）自“解放日”关税实施以来已下跌近4%。

报告还指出，尽管美元因本月早些时候中美两国达成的为期90天的临时关税协议而“获得了一些喘息”，但美银策略师们对美元的中期前景仍持“看跌”态度。他们认为，即使当前水平的关税也可能导致物价上涨和经济活动放缓。此外，他们还对“美国财政政策不可持续的前景”表示忧虑。

TS Lombard经济学家Dario Perkins在周四的一份研究报告中表示，随着“地缘政治联盟、贸易模式和投资激励措施的转变”，美元正面临衰退。

根据他的研究，一种货币的储备地位在历史上通常能维持约一个世纪。

Perkins写道：“正式来说，美元的主导地位始于1944年新罕布什尔州的布雷顿森林会议，当时44个国家就战后国际货币体系达成了一系列新规则。在布雷顿森林体系下，所有国家将其汇率与美元挂钩，而美元则与黄金挂钩。”

Perkins解释道，尽管“正式的布雷顿森林体系因与黄金的联系最终变得不可持续而崩溃”，美国总统尼克松于1971年切断了美元与黄金的联系，但这一事件并未阻止美元“接管国际货币体系”。

他表示：“世界一直羡慕美国的储备资产地位。由于国际金融体系对美元的需求，美国不太可能遭遇外国投资的‘突然停止’或国际收支危机。”他补充说，在压力时期，“安全”的美元资产通常会受到追捧。

然而，Perkins指出，特朗普政府似乎将美元的地位视为一种负担。

他在报告中写道：“并非所有人都将储备资产地位视为一种福祉，包括特朗普政府中的某些重要成员。他们声称，全球对美元的结构性需求导致了永久性被高估的汇率，削弱了美国制造业，并迫使该国长期出现赤字。本届政府的思维存在严重缺陷，根源在于对美元霸权运作方式的根本性误解。”

Perkins认为，“即使美国继续保持其主导地位，也不存在任何理由阻止美元贬值，甚至可能大幅贬值。”

他补充道，“本届政府有可能如愿以偿地看到美元走弱，因为它的政策正在损害美国经济，同时也迫使其他国家采取行动应对。”

不过，Perkins强调，美元不会立即失去其储备货币地位。

他表示：“目前，投资者只需认识到，美国例外主义的时代已经结束，美元汇率正在走低。即便没有明确证据表明存在‘过高的负担’，美国依然选择了这条道路。”