“去美国化”趋势加速：非美股票基金单月吸金创历史新高

在美国总统特朗普重返白宫后，欧洲和亚洲投资者对排除美国市场的全球股票基金注入了创纪录的资金。

根据晨星（Morningstar）的数据，从去年12月至今年4月，投资者向非美全球共同基金和交易所交易基金（ETF）投入了25亿美元。其中超过21亿美元流入集中在过去三个月，并在这期间创下了历史最高的单月流入量，标志着三年来的净流出趋势出现逆转。

随着投资者对非美股市的兴趣高涨，多家机构推出了新的基金产品。贝莱德（BlackRock）、德国的DWS以及法国的Amundi等公司均已发行相关ETF。

晨星研究负责人肯尼斯·拉蒙特（Kenneth Lamont）表示：“美国在全球经济中的角色存疑，我们已看到资金流向逆转，（美国市场）多年来首次出现持续外流。”

他补充道：“美国曾是全球资本的首选地，如今许多投资者正在质疑其作为全球市场主要投资目的地的地位。”

在过去十年的大部分时间里，美股的大幅上涨吸引了外国投资者，而排除美股的全球股票基金则长期遭到冷遇。

数据显示，2022年至2024年，投资者从这些基金中净撤出了25亿美元。同期，明晟非美全球指数（MSCI World ex-USA index）仅上涨7%，而标普500指数涨幅达25%。

然而，随着投资者担心特朗普（去年11月第二次当选、今年1月就职）宣布的大规模关税政策可能对美国自身的伤害超过其他主要市场，这些基金仅用五个月便收复了流失的资金。

拉蒙特指出：“许多政治决策令市场意外。从根本上说，市场未预料到关税会以这样的方式和幅度出台。”

他还提到，部分流入非美股票基金的资金源于欧洲投资者的“爱国再平衡”，而非单纯因为美股估值较高。

“一些欧洲投资者不想投资美国，”他表示，这与华盛顿采取的‘某些政治行动的影响’有关。

不过，Amundi ETF、指数和smart beta策略全球主管伯努瓦·索雷尔（Benoit Sorel）认为，非美股票基金的吸引力更多来自投资者重新平衡投资组合的需求，而非政治因素。Amundi在特朗普连任前的去年9月就推出了剔除美股的ETF。

索雷尔指出，去年流入欧洲基金的大量资金仅集中于两个指数——标普500和明晟全球指数（美国在后者中占比超70%）。

因此，他认为部分欧洲投资者希望通过增加非美风险敞口实现投资组合多元化或再平衡，尤其是考虑到所谓“七巨头”科技股的高权重，其中特斯拉、英伟达等个股近月走势波动较大。