以太坊重回投资者视野：对冲基金策略转变助力 ETH 上涨

以太坊 (ETH) 在过去一个月内飙升了 56%，截至 2025 年 5 月 15 日达到 2,565.95 美元。在经历了一段时间的低迷表现后，以太坊重新焕发活力，显示出机构投资策略的转变、区块链技术用例的增长，以及市场正逐步摆脱单一资产主导的趋势。

ETH 的反弹始于 4 月 24 日左右，当时其价格低于 1,700 美元，并在 5 月 8 日至 5 月 13 日期间加速上涨，一度突破 2,700 美元后趋于稳定。

结构性发展推动以太坊复苏

尽管加密货币市场整体情绪有所改善，但以太坊的上涨也得益于关键的结构性变化。研究公司伯恩斯坦在一份客户报告中指出，这些因素包括稳定币支付活动的增加、第二层网络的扩展，以及对冲基金交易行为的显著调整。

以太坊加强对稳定币和代币化网络的控制

伯恩斯坦表示，以太坊在稳定币和代币化网络中的地位正在不断增强。目前，以太坊网络支撑着超过一半的稳定币总供应量。随着传统企业越来越多地采用数字支付，这一基础性角色的重要性日益凸显。

Stripe 斥资 11 亿美元收购稳定币平台 Bridge，以及 Meta 重新聚焦其稳定币项目，都重新引发了市场对以太坊核心基础设施的关注。随着稳定币支付和代币化证券的广泛应用，以太坊正重新成为这些交易的核心平台。

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现实世界资产代币化的主导地位推动了以太坊的发展

这种关注度的提升与以太坊在现实世界资产（RWA）代币化市场的主导地位相一致。数据 显示，RWA.xyz 市场规模已超过 220 亿美元，贝莱德和富兰克林邓普顿等主要资产管理公司正越来越多地在链上部署资产。

随着以太坊继续成为这些代币化金融产品的首选平台，其在机构区块链采用中的重要性也在不断提升。

Layer 2 生态系统和机构用例扩大了 ETH 的价值

机构投资者的采用还体现在以太坊的 Layer 2 生态系统中。像 Coinbase 发起的 Base 这样的网络去年创造了约 8400 万美元的收入。这些 Layer 2 解决方案运行在以太坊之上，需要 ETH 来支付 Gas 费用和结算费用。

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伯恩斯坦认为，像 Robinhood 这样的公司（最近收购了以太坊 Layer 2 运营商 WonderFi）的参与，可以通过零售经纪平台进一步扩大代币化产品的供应。这种活动通过增加使用量和交易量来支撑以太坊的价值。

对冲基金策略转向青睐以太坊

最后，交易模式的变化也推动了以太坊近期的价格上涨。过去 18 个月，对冲基金经常将 ETH 作为 Delta 中性策略的一部分，做多 BTC 或 SOL，同时做空 ETH。然而，随着市场叙事从单纯的价值存储用途转向区块链的实际应用，这种空头仓位正在发生逆转。