报告质疑比特币“避风港”定位，强调其多元化价值

随着比特币（BTC）在经过数周的波动后突破100,000美元大关，一份来自Redstone的新报告对加密领域最常见的观点之一提出了挑战：即比特币是一种类似于黄金的安全资产。

据cryptopotato分享的数据驱动分析表明，比特币的最佳功能并非是对抗通胀的保护性对冲工具，而是动态投资组合中的多元化角色。

为何比特币并不适合作为避风港？

Redstone的研究通过30天的滚动窗口解构了比特币与标准普尔500指数之间的一年相关性数据。尽管偶尔会出现短暂的负相关窗口，例如7天内的某些时段，支持了关于比特币与股票市场“脱钩”的讨论，但整体情况更为复杂。

根据该报告，比特币与股市的相关性系数在-0.2到0.4之间波动，这与成为真正对冲工具所需的强负相关性相去甚远。虽然短期内可能受到“市场噪音”的影响，但没有持续的反比关系来证明其作为“对冲资产”的标签。

研究表明，比特币的价值在于其不相关性，而非反相关性。与债券或黄金不同——这些资产通常在股市下跌时上涨——比特币遵循自身的节奏。根据Redstone的分析，这使得比特币成为全球市值最大的加密货币，是投资组合多样化的有效工具，但在对冲市场崩溃方面表现不稳定。

市场影响

Redstone指出，这一研究对市场参与者有两点重要启示。首先，比特币与股票之间的低至中等相关性可以帮助提高风险调整后的收益，但并不能始终避免市场低迷。

其次，投资者应警惕短期叙事。尽管比特币有时可能独立于股票市场运行，但这种阶段往往是暂时的，因此基于短暂相关性变化进行过度配置存在风险。

Redstone联合创始人兼首席运营官Marcin Kazmierczak表示：“如果比特币真正转变为被视为避险资产，那将是我们见证现代金融史上最为深刻的资产叙事转型。” “我相信这是可能的，但绝不会像加密信仰者期待的那样迅速实现。”

与此同时，比特币的价格在过去一个月内飙升超过33%。截至撰写本文时，比特币交易价格约为103,577美元，在过去24小时内上涨了4.1%。

然而，尽管比特币表现出强劲的看涨动力，其表现仍落后于更广泛的加密货币市场。整个加密货币市场在过去一周增长了8.8%，而比特币仅上涨了7.4%。