MicroStrategy CEO Phong Le 展示如何通过比特币重新定义公司融资模式

MicroStrategy首席执行官Phong Le 推出了一种全新的财务模型，该模型通过比特币视角重塑了传统的企业融资框架。这一创新性框架被命名为“新财务标准：KPI”，旨在将比特币作为核心指标，重新定义公司估值、资本部署及治理方式。

根据Phong Le 的介绍，“BTC 标准”将彻底改变企业财务管理的三大核心支柱：估值与期权、资本部署与结构、以及公司治理。

这一转型的核心在于围绕比特币关键绩效指标（BTC KPI）构建的新框架。这些指标旨在实时提供公司绩效的透明度，包括BTC 收益率、BTC 收益和BTC 增长等。估值指标涵盖BTC 收入、BTC 总值、BTC 股权、BTC 扭矩和BTC 倍数。信用指标则包括BTC 评级、BTC 风险、BTC 信用及BTC 信用障碍。

MicroStrategy 每15秒更新一次其BTC KPI，与传统每90天报告一次的模型形成鲜明对比，使得其方法的透明度提高了约500,000倍。

根据最新数据，MicroStrategy 的BTC 估值显示，在拥有1亿美元MSTR 股权的情况下，BTC 扭矩为6.9倍，BTC 年经常性收入（ARR）增长30%，BTC 增长达5000万美元，BTC 收入为6.39亿美元，BTC 总值为6.89亿美元。

对于可转换债务，该公司报告了逐渐增加的BTC 扭矩数字：

• 8.9倍，6400万美元BTC 收益，8.86亿美元BTC 总值
• 104倍，8000万美元BTC 增益，10.38亿美元BTC 总值
• 12.8倍，1亿美元BTC 收益，12.79亿美元BTC 总值

这些指标进一步凸显了MicroStrategy 在采用BTC 标准时所展现的结构性财务优势。

Le 强调，在评估BTC 扭矩时需要综合考虑债务和股权的重要性，并指出：“要发行债务，我们需要关注债务与股权的比例，以及我们的杠杆作用。因此，为了能够发行更多债务，我们必须拥有更多股权。这正是为什么不能仅仅依赖单一BTC 指标的原因之一。”

此外，Le 宣布MicroStrategy 将发布并开源BTC 标准模型（类似于2024年发布的比特币模型），以帮助其他公司采用这些KPI。他提到Kulr 等公司已成为早期采用者。

Le 表示：“斯图尔特·迈尔斯（Stuart Myers）于1988年撰写的公司财务原则需要进行更新。我们需要一本关于BTC 标准的书……我们正在写这本书。”