作者：Techub 精选编译

香港时间 2025 年 5 月 7 日 18:05，以太坊已抵达 Pectra 主网升级预定 Epoch 364032 处，Pectra 升级已完成。

 

原文标题：《The Bullish Case for Ethereum》

撰文：Ignas，DeFi Research

编译：J1N，Techub News

 

 

Pectra 升级是什么？

 

Pectra 升级是以太坊升级路线的重要里程碑，它合并了 Prague（执行层）和 Electra（共识层）更新。

 

尽管以太坊此前经历了从 PoW 到 PoS 的迁移、以太坊销毁启动以及 EIP-4884 等重大变革，但此次 Pectra 升级并未引起市场的广泛关注。然而，这次升级依然有许多亮点值得关注。

 

1. 账户抽象化：用户体验的最终提升

 

Pectra 升级最大的变化之一是账户处理方式的改进。

 

目前，管理钱包需要经历许多繁琐的步骤，从签署交易到管理不同网络中的交易费。通过账户抽象化，Pectra 升级简化了整个流程。

 

EIP-3074 和 EIP-7702 是两个重要的改进提案。EIP-3074 允许传统钱包（外部自有账户或 EOA）与智能合约交互，例如启用批量交易和赞助交易。

 

EIP-7702 更进一步，允许 EOA 在交易期间临时充当智能合约钱包。这种“临时性”是指 EOA 钱包仅在交易期间成为智能合约钱包，通过在 EOA 地址中添加智能合约代码来实现。以下是理想中的运行情况：

 

• 仅需一次交互即可直接将 USDC 兑换为 UNI，无需 approve。

 

• DApp 可以替用户支付 Gas 费用。

 

• 预先批准用户想与钱包需要使用的 DApp，并设置支出限额。

 

Vitalik 提出的 EIP-7702 已优先考虑了 EIP-3074，并且与账户抽象化（AA）的实现兼容。

 

 

「EOA 临时成为智能合约」这一创新令人兴奋，因为当前的 DApp 通常与智能账户钱包不兼容（尝试将 Safe 或 Avocado 多重签名与 DApp 一起使用）。希望升级后 AA 能获得更多关注。

 

2. 权益质押优化

 

对于运行验证器的用户，Pectra 升级带来了一些重大变化。

 

EIP-7251 将验证者的最大抵押金额从 32 枚以太坊增加到 2048 枚以太坊。这允许大型抵押提供者整合其抵押，减少验证者的数量并减轻网络负载。

 

对于资金体量较小的抵押者来说，这同样是一个利好，因为它提供了更灵活的抵押选项（可以抵押 40 枚以太坊或复合奖励）。此外，以太坊抵押排队时间将从数小时缩短到几分钟。

 

值得注意的是，MEV 缓解相关的改进似乎不会在 Pectra 升级中实现。

 

3. 可扩展性改进

 

Pectra 通过 EIP-7594 引入了对等数据可用性采样（PeerDAS）。

 

与之前的 Dencun 升级中的 Proto-Danksharding 类似，PeerDAS 将在 L2 上带来更低的 Gas 费。虽然具体数据尚不明确，但 0xBreadguy 提到 Pectra 升级将把 blob 容量扩大 2-3 倍。

 

 

此外还有多项技术升级，例如 BLS12-381 可缩短 BLS 签名（降低 gas 成本），EIP-2935 可在无需区块链历史的情况下验证交易。

 

这些 EIP 与最终将取代现有 Merkle Tree 结构的 Verkle Trees Transition（EIP-6800）一起，可以使轻量级客户端更加安全，并使节点更容易参与网络，从而提高去中心化程度。

 

其中一项重大变化是 EVM 的变更，通过 11 项 EIP 标准，将更易于编写和部署智能合约，降低成本并提高效率。换句话说，在以太坊上开发将变得更加顺畅。

 

Ethereum Intern 的这条推特简单解释了技术升级的影响。

 

 

令人期待的单槽（SSF）终于随着 Pectra 升级推出，但尚未包含在接下来的大阪升级中。

 

Vitalik 在 2023 年 12 月分享道，SSF 是解决以太坊 PoS 设计中大多数缺陷的最简单方法。

 

 

目前，以太坊的权益证明共识机制需要大约 15 分钟才能完成一个区块的最终确认，这意味着如果没有实质性的经济惩罚，就无法更改或删除该区块。SSF 试图将这一时间缩短到一个单槽，大约 12 秒，确保区块在创建后几乎立即完成最终打包确认。

 

实际上，这意味着更快速、更安全的桥接，以及更快速充值至 CEX。令人失望的是，目前还没有完全实现这一点。升级中不包括这一点表明以太坊开发者仍未将一级扩容作为优先事项。

 

无论如何，Pectra 升级是一项技术升级，但我认为市场低估了它的重要性。

 

现在，我们来谈谈以太坊的价格。

 

VanEck 预测，到 2030 年，以太坊的价格将达到 11800 美元。

 

 

老实说，11800 美元的价格相当保守（我希望以太坊的价格能更高），但请记住，VanEck 预测，到 2030 年，Solana 的价格仅为 335 美元。

 

 

因此，根据基本预测，以太坊的潜力是 4.4 倍，而 SOL 仅为 2.2 倍。请注意，这两项预测都是一年前在以太坊 ETF 推出之前做出的，所以我很想看看他们最新的预测。

 

顺便说一句，如果您需要更多的看涨观点，Ark Invest 首席执行官 Cathie Wood 预计，到 2030 年，以太坊将达到 16.6 万美元，比特币将达到 130 万美元。

 

不过，我对 VanEck 看涨以太坊到达 5.1 万美元是现实的。VanEck 的以太坊价格预测基于以下几点：

 

• VanEck 预计，到 2030 年，以太坊将凭借其作为全球区块链结算网络的先发优势，在智能合约平台中占据 70% 的市场份额。

 

• 预计到 2030 年，以太坊的收入将从每年 26 亿美元增长到 510 亿美元。这一增长归因于交易费用、MEV 的增加以及「安全即服务」（SaaS）的推出，即使用以太坊质押来保护其他协议（restaking）。

 

• 预计以太坊将在金融、银行、支付、元宇宙、社交、游戏和基础设施等领域占据更多的经济活动。

 

• 以太坊作为价值存储资产的潜力得到了认可，其可用性因智能合约可编程性和跨链消息传递技术而得到提升。

 

以下是基础、熊市和牛市情景的总结。

 

 

以太坊占据 70% 的智能合约平台地位在我看来相当合理，尽管目前以太坊的主导地位仅为 58%，但加上所有二级市场，约为 65%。即便 SOL 疯狂上涨，但自 2022 年初以来以太坊的主导地位一直保持不变。

 

 

TVL 的占比将是一个关键指标，因为机构较为关心该指标。