Solana链上原子套利：隐藏的金库还是新型收割工具？

作者：Frank，PANews

随着Solana上的去中心化交易所（DEX）开始推出个性化的优先费用选项和防夹措施，三明治攻击的收益显著下降。截至5月6日，三明治攻击的日均收益已降至582个SOL，而数月前这一数字通常高达1万个SOL。然而，这并未意味着最大可提取价值（MEV）游戏的终结。一种被称为“原子套利”的新玩法正迅速成为Solana链上最主要的交易来源。

根据sandwiched.me的数据，原子套利在链上交易中的占比已经达到了惊人的水平。4月8日，原子套利贡献的小费比例高达74.12%，而在其他时间，这一比例也基本维持在50%以上。这意味着，Solana链上的每两笔交易中，可能就有一笔是用于原子套利。

尽管如此，在社交媒体上几乎看不到关于原子套利的讨论。这种新型的套利机会，究竟是一个隐藏的金库，还是又一把精心设计的“镰刀”？

什么是原子套利？MEV交易的新思路

原子套利是指在一个单一、不可分割的区块链交易中完成多个步骤的套利操作。典型的过程包括：在同一笔交易中，先在一个去中心化交易所（DEX）以较低价格买入某种资产，随后在另一个DEX以较高价格卖出该资产。由于整个过程被封装在一个原子交易中，它消除了传统跨交易所套利中存在的对手方风险和部分执行风险。如果交易成功，利润将被锁定；如果失败，套利者的资产状态将恢复原状，仅损失交易费用。

原子性并非为套利设计，而是区块链为保证状态一致性所固有的基本属性。套利者巧妙地利用这一特性，将原本需要分步执行且带有执行风险的操作（如买入和卖出）捆绑在一个原子单元内，从而在技术层面消除了执行风险。

与传统的三明治攻击或自动交易机器人不同，原子套利更注重在多个交易池之间发现差价并获取套利机会。虽然三明治攻击的重点通常是通过打包交易的方式夹击对手，但原子套利则依赖于对多池流动性的快速捕捉。

暴利神话与残酷现实

从数据来看，原子套利似乎拥有可观的盈利空间。近一个月来，Solana链上的原子套利获利12万枚SOL（价值约1700万美元）。其中，获利最多的地址仅花费了128.53 SOL的成本，却获得了14129个SOL的收益，收益率达到109倍。最大的单笔收益更是惊人：仅花费1.76 SOL，便赚取了1354个SOL，单笔收益率高达769倍。

目前统计数据显示，Solana链上有5656个原子套利机器人，平均每个地址的收益为24.48 SOL（约合3071美元），平均成本约为870美元。虽然月收益率可达352%，但这里显示的成本仅为链上交易成本，未包含硬件和其他隐性支出。

根据某位MEV开发者提供的信息，执行原子套利需要满足一定的硬件条件，例如私有RPC节点和一台8核8G的服务器。每月的服务器成本大约在100至300美元之间，而搭建私有RPC节点的成本最低为50美元。整体下来，每月的基础成本在150至500美元之间，且这只是最低门槛。此外，为了更快地进行套利，通常还需要配置多个IP地址的服务器。

在某个原子套利部署网站上可以看到，近一周仅有15个地址的收益超过1 SOL，最大收益为15 SOL，其余地址的周收益均低于1 SOL，甚至有不少处于亏损状态。若结合服务器和节点成本，几乎所有机器人都处于亏损状态，许多地址已选择停止套利。

谁在盈利？揭开“稳赚不赔”的套利迷雾

尽管个体数据令人沮丧，但从总体来看，Solana上的原子套利机器人仍处于盈利状态。这背后难逃“二八法则”的制约：少数高水平的套利机器人攫取了绝大部分收益，而大多数参与者则沦为新的“韭菜”。

回顾原子套利的整体逻辑可以发现，盈利的关键在于发现套利机会。以收益最高的一笔交易为例，这笔交易最初用2.13 SOL购入了3679枚grok代币（单价约为0.08美元），然后以19.9万美元的价格出售（单价约为54.36美元）。显然，这次套利抓住了某个流动性稀少的交易池漏洞，由一位未注意池子深度的大户买单。

然而，这样的机会极为罕见，且由于链上的机器人几乎都在盯着类似的机会，这类大额套利更像是中彩票。

近期原子套利的兴起，可能与一些开发者将其包装成“稳赚不赔”的生意有关。这些团队提供免费版工具供小白用户使用，并收取10%的收益分成。此外，他们还通过协助搭建节点和服务器以及提供更多IP的服务收取订阅费。

实际上，由于大多数用户缺乏技术基础，使用的监控工具雷同，最终导致获利有限，难以覆盖基础费用。

据PANews观察，除非具备一定的技术能力，拥有独特的套利机会监控工具，并配置高性能的服务器和节点，否则大多数参与原子套利的玩家不过是从小白炒币被割转变为因购买服务器和订阅服务被坑。随着参与人数增加，套利失败的概率也在上升。以sandwiched.me上收益最高的程序为例，其交易失败率已超过99%，几乎所有的交易都失败了，而机器人仍需支付链上费用。

在投身这场看似诱人的“原子套利”浪潮之前，每位潜在参与者都应保持清醒的头脑，充分评估自身资源和能力，警惕那些被过度包装的“稳赚不赔”承诺，避免成为这场新型“淘金热”下的又一波韭菜。

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