比特币矿工展现强劲信心，市场或将迎来新一波上涨

• 尽管奖励减半，比特币矿工仍表现出强烈的持币信心。
• 稳定的储备金和中等的Puell倍数表明矿工预计价格将进一步上涨。

比特币[BTC]矿工作为市场的关键参与者，通常对价格波动反应迅速。然而，在当前的市场环境下，他们的行为显得异常平静。尽管每日挖矿奖励已减少至3.125 BTC，理论上矿工应出售更多比特币以支付运营成本，但链上数据却呈现出不同的趋势。

矿工的储备金保持稳定，销售压力较小，这种现象与市场预期背道而驰。

这一不寻常的稳定性显示出矿工对比特币未来价格上涨的强大信心，他们可能在等待更高的价格再出售。

矿工为何持币观望？

矿业是一项高成本行业，涉及电力、硬件维护和人员成本等支出。因此，矿工通常会在价格高位时出售比特币以维持运营。然而，当前的市场周期有所不同。

即使在备受考验的时期，矿工并未选择大规模抛售，而是选择继续持有手中的比特币。

这表明矿工的行为模式正在发生变化，他们可能在等待更高的价格点再进行出售。

矿工储备金显示稳定性

数据显示，矿工的比特币储备量几乎未发生变化。从2024年12月25日的1,808,315 BTC到2025年5月3日的1,808,674 BTC，变化幅度不到0.02％。

这表明，尽管经济激励指向出售，但矿工并未将大量比特币投入市场。

在过去的周期中，这种稳定性往往预示着重大价格突破的到来，矿工似乎正在为下一波牛市蓄力。

PUELL倍数指标分析

PUELL倍数目前处于中等水平。该指标通过比较每日挖矿收入与过去365天的平均值，评估矿工的盈利状况。通常，高于2的数值与市场顶部和矿工大规模抛售相关。

然而，当前的中等数值表明矿工既未承受过大的财务压力，也未过度乐观。历史数据显示，当PUELL倍数平稳且储备金稳定时，市场仍有较大的增长空间。

总的来说，比特币矿工的行为更接近长期投资者，而非被迫抛售者。只要他们继续持有，比特币的上涨潜力依然巨大。