每日期货全景复盘4.30：尿素价格承压 上行空间受限

热门品种机构观点

一、尿素主力合约：供需疲弱格局延续，价格上行空间有限

尿素主力合约今日高开高走，日内涨幅有所收窄，最终收盘涨超6%。临近五一假期，工厂节前放量收单，但实际供需表现偏弱。复合肥开工率持续下降，其他工业需求推进乏力，导致整体工业需求进一步萎缩。

海证期货表示，近期尿素主力期价受出口消息扰动，继续弱势探底，创阶段性低点，弱势格局未改。从基本面来看，节前市场以弱稳为主，下游补货需求边际减弱，加之出口降温消息拖累盘面回落。短期供给端变化不大，但中期新增产能压力依然存在。目前尿素供需疲弱格局尚未扭转，预计节前价格将延续震荡调整。

国信期货认为，尿素周度开工负荷率维持高位，日产量保持在19万吨以上，现货供应充裕；需求端则以刚性需求为主，按需采购。在当前高供应与库存压力下，尿素价格上行空间有限。

光大期货分析指出，整体来看，节前企业收单情况良好，对市场情绪形成一定支撑，五一假期期间尿素现货市场或维持坚挺运行。然而，期货盘面短期缺乏新增驱动，且出口消息扰动增强。尾盘增仓大部分流出，更多呈现脉冲性行情特征。节后需重点关注出口政策变动及现货收单情况对盘面的影响。

二、SC原油主力合约：远期供需过剩预期难改，油价中长期承压

内盘原油系集体走弱，截至收盘，SC原油主力合约大幅下跌超3%，高硫燃料油主力合约跌超2%，低硫燃料油主力合约下跌2.67%。

银河期货分析指出，短期原油供需整体平稳，美国尚未出现确定性衰退迹象，原油估价偏低，近期存在估值修复的空间。主要驱动因素来自中美关税博弈、美伊谈判进展以及OPEC产量政策，油价短期内仍以摸顶思路看待。中期需关注海内外经济数据的实际表现，以验证美国经济衰退是否兑现。在需求前景不明朗的情况下，OPEC在供给端可能继续“杀跌”，远期供需过剩的预期较难证伪，油价中长期仍面临较大压力。4月底至5月初需重点关注经济数据表现及OPEC产量政策，宏观事件冲击较多，油价波动预计仍将剧烈。

瑞达期货分析指出，截至2025年4月25日当周，美国商业原油库存增加376万桶；同期汽油库存减少314万桶，馏分油库存减少252万桶；库欣地区原油库存增加67.4万桶。美国关于部分商品关税减免尚未落地，投资者情绪谨慎；增产压力延续，需求前景欠佳，国际油价下跌。汽柴油市场刚需采购有转弱迹象，终端备货接近尾声，节前市场趋向平稳调整。策略建议：技术上，SC主力合约上方关注510附近压力，下方关注450附近支撑，短线呈现弱势回调。操作上，建议以短线交易为主。

三、氧化铝主力合约：供应过剩压力犹存，价格低位反复

氧化铝价格继续走弱，主力合约收盘跌近3%。随着成本下行支撑减弱，产量或将回升，未来供应过剩压力仍然存在。

金源期货认为，近几日铝土矿成本略有松动，据SMM数据，进口铝土矿指数下跌至80.12美元/吨，其中几内亚铝土矿CIF均价单日下跌1美元/吨至79美元/吨。成本下行削弱了支撑力度，为氧化铝价格提供了进一步下行空间。不过，短期内北方氧化铝运行产能低于电解铝生产理论需求，氧化铝价格短时维持震荡。

一德期货认为，国内外现货价格企稳，进出口窗口关闭；国内周度运行产能环比增加74万吨，周度产量上涨1.5万吨，主要因部分检修结束所致。氧化铝晋豫地区使用进口矿的即期现金成本和完全成本分别约为3246元/吨和3424元/吨，处于亏损状态；几内亚矿价最低报至77美元，需持续关注矿价跌势。随着检修产能逐步恢复，若矿价进一步回落，亏损收窄，叠加新投产能释放，供需仍偏空；预计价格将低位反复，需关注矿石跌价能否持续及前期检修产能是否继续恢复，警惕预期差。