Aptos生态变革：削减质押奖励与换帅能否重振旗鼓？

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | 叮当（@XiaMiPP）

4月17日，Aptos社区发起了一项新提案（AIP-119），建议在未来三个月内将质押奖励从当前的7%逐步降低至3.79%，每月下调1%。这一提案由Aptos Labs基础设施负责人Sherry Xiao和开发者Moon Shiesty共同提出，旨在通过调整代币经济学，以促进更加可持续和动态的生态系统。

提案核心目标：提升资本效率，激活生态活力

AIP-119的主要目标是通过对质押奖励进行下调，优化Aptos的货币通胀率，鼓励资本从被动质押转向更具活力的链上应用，如DeFi协议、再质押、去中心化物理基础设施网络（DePIN）和MEV（最大可提取价值）等。

当前7%的质押收益被视为DeFi领域的“无风险利率”，过高的激励可能导致用户将资金锁定在质押中，抑制了生态系统的多样性和活跃度。通过将质押奖励降低至3.79%，Aptos期望激励用户探索更高收益的链上机会，从而提升生态系统的活跃度，并减轻APT代币的通胀压力。

该提案将此次调整视为更广泛代币经济学重构的初始阶段，设有六个月的评估期以评估结果并完善未来策略。

影响分析：机遇与风险

提议下调质押奖励，预计将对Aptos生态系统带来多方面的影响。

对于验证者而言，这一变动或将对其盈利模式造成显著冲击，尤其是对于规模较小的运营者。提案中包含了一份基于5%佣金率的敏感性分析，结果显示：若APT价格保持在5至10美元区间，当前质押量不足300万枚APT的验证者，可能将面临亏损。根据数据，目前共有53个验证者合计持有约7840万枚APT，占整体已质押供应量的9%。考虑到预计的年度验证者成本为3.5万美元（尽管根据latitude.sh等平台提供的硬件规格，部分运营成本有可能压缩至1.5万美元左右），小型验证者在成本压力下，存在被市场淘汰的风险。这种潜在的淘汰效应，若未被有效干预，可能进一步导致质押资源集中，进而削弱网络的去中心化特性。为此，提案中也提出了配套措施——计划设立社区验证者支持项目，通过提供补助金和委托质押，扶持中小验证者，维护网络的多样性和韧性。

而对于APT持有者而言，质押奖励的下降同样意味着长期持有意愿可能会受到一定影响。毕竟，质押一直以来被视为一种相对低风险、稳定回报的资本配置方式。提案方则认为，这种负面效应将随着通胀压力的减轻，以及生态系统中新兴奖励机会的出现而得到平衡。预计在接下来的六个月内，Aptos生态或将有一系列新的DeFi项目上线，旨在为资金寻求更具吸引力的链上去处。

社区声音

Aptos社区对AIP-119的反应呈现出多元化的声音。

陈剑Jason（@jason_chen 998）在其分析中指出，提案是Aptos官方通过社区形式推动的策略，旨在通过降低通胀稳定币价，同时激励大户将资金投入DeFi，激活生态。他认为，结合新任CEO Avery Ching的上任和对亚洲市场的重视，Aptos正试图效仿Sui和Solana的“造富效应”，通过更接地气的打法重振生态。

Roger 波杰克（@roger 9949）称其为“牛 X 提案”，指出基金会作为最大质押方主动降低奖励，展现出“欲练此功必先自宫”的决心。他认为此举在倒逼基金会建设生态，将推动币价的正向循环。另在4月24日进一步表示，降低质押收益和支持社区是既得利益者艰难但正确的决定。

Anymose（@anymose 96）发帖称AIP-119引发争议，海外大户因质押收益被砍而“急了”。他认为提案对生态长期利好，但短期可能得罪依赖高收益的大户，导致抛压。

PANews（@PANewsCN）分析其目标是抑制通胀、激励资金流转，但指出真正破局点在于“开源”（创造新价值）而非仅“节流”（降低奖励）。他们担忧若无强力生态项目支撑，提案可能适得其反。

值得一提的是，Aptos基金会已承诺投入2亿美元专项资金，用于资助各类生态建设项目，以吸引更广泛的用户与开发者群体。

从更宏观的角度来看，这一提案意图引导资金从单纯的被动质押中释放出来，转向更加积极的链上参与，从而激发Aptos生态的新一轮活力。但必须认识到，短期内也存在一定风险：质押收益的降低，可能会促使习惯于高收益的大户资金出现抛压，引发市场波动。因此，这场转型的成败，很大程度上将取决于Aptos是否能够在足够短的时间内，推出具有吸引力的DeFi产品和链上应用，以顺利吸纳重新释放的资本，并持续维持生态系统的用户粘性与活跃度。

结语

在外部环境持续施压的背景下，Aptos正处于亟需破局的关键时刻。隔壁同为Move系的Sui近期在币价走势、生态扩展以及交易所资源倾斜方面频频告捷，形成了一定对比。与此同时，Aptos的生态建设步伐缓慢，代币表现低迷，社区内部对项目方向和执行力的质疑声逐渐加大。

在这样的困境下，Aptos也开始展现出自我革新的意图。2025年初，项目方进行了重要的人事调整，华裔创始成员Avery Ching被正式任命为新一任CEO。作为Aptos架构的奠基者之一，Avery Ching此番上位，被广泛解读为Aptos意识到管理体系存在结构性问题，并试图通过换帅来重新梳理战略方向与执行节奏。面对生态疲软、用户流失和市场竞争加剧的多重压力，Aptos能否借此契机完成自我修复，并重新赢回社区信任，将成为接下来一段时间的核心观察点。