，摩根大通分析师表示，随着 Tether、Hyperliquid 和多家金融科技（Fintech）公司筹备推出新的稳定币，USDC 稳定币的发行方 Circle 面临着“激烈”的竞争。不过，他们警告称，除非加密货币市场大幅扩张，否则稳定币市场对美国发行方来说可能最终会演变成一场“零和博弈”。 摩根大通董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）等分析师在周三的一份报告中写道：“总之，随着我们越来越接近美国新稳定币立法的实施，美国稳定币市场正在涌现出新的进入者，准备抢占市场份额，获得流动性优势，并挑战 Circle 的主导地位。”值得注意的是，分析师认为，稳定币的供应量与加密货币的整体市值密切相关，这意味着，如果加密货币领域没有显著扩张，发行方很可能会以市场份额为代价进行交易，而不是扩大市场份额。“零和博弈”是指一方的收益被另一方的损失所抵消，对整个群体而言既无净收益也无净损失的情况。