SEC专员：监管机构严重低估美元稳定币市场风险

美国证券交易委员会（SEC）的一名专员表示，该机构对稳定币可能对零售持有人带来的风险存在严重低估。

在最新声明中，专员卡罗琳·克伦肖（Caroline Crenshaw）指出，SEC最近发布的关于美元挂钩加密资产的公告“大大低估”了美元稳定币市场的风险。

据克伦肖称，散户投资者通常通过中介机构接触稳定币。然而，她强调，这些中介机构并无法律义务赎回稳定币，这对投资者构成了潜在危险。

“稳定币的持有人只能通过中介机构赎回它们。如果中介无法或不愿兑换稳定币，那么持有人对发行人没有任何合同追索权。”

“中介机构，特别是未注册的交易平台，作为美元稳定币的主要分销商，带来了许多SEC未充分考虑的额外风险。”

克伦肖进一步指出，零售稳定币用户并不拥有SEC所声称的赎回权利。她提到，散户投资者无法直接访问稳定币发行方的储备资产，而是被迫接受由中介机构决定的市场价格。

“中介机构主导大多数零售美元稳定币的分配和赎回的事实，极大地削弱了SEC依赖的‘降低风险的功能’的实际价值。”

“这些功能的关键在于发行方的资产储备，SEC将其描述为‘足以满足其赎回义务’，即提供足够的资产来支付每枚未偿还硬币的1美元赎回价值。”

“但总体而言，正如上文所述，发行方对零售硬币持有人并无所谓的‘赎回义务’。这些持有人无权访问发行方的储备资产。如果他们通过中介机构赎回硬币，支付来源是中介机构，而非发行方储备。”

“中介机构没有义务以1美元的价格兑换硬币，而是向持有人支付市场价格。因此，零售硬币持有人实际上并没有SEC所声称的‘一对一赎回美元的权利’。”

本周早些时候，SEC宣布某些非证券型稳定币不在其管辖范围内，但尚未对其它类型的稳定币发表意见，例如算法型或与非美元资产挂钩的稳定币。

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