关税政策落地在即，加密市场面临重大考验

2025年4月2日，全球金融市场将迎来一个关键节点。美国总统特朗普计划于当天下午3点（北京时间次日凌晨3:00）在白宫玫瑰园宣布最新的关税措施。这一决策引发了市场的广泛担忧。

由于对关税政策的不确定性，3月28日美股市场率先遭遇暴跌。科技股成为重灾区，七大科技巨头（包括苹果、微软、亚马逊等）市值蒸发约5,050亿美元，费城半导体指数跌幅达2.95%。这是自3月10日美股崩盘以来的最大单日跌幅，标志着2025年第一季度末的剧烈调整。

币圈市场也未能幸免，比特币从3月29日下午的84,000美元下跌至81,644美元，跌幅超过3%。随后虽有反弹，但未能守住涨势，最终回落至81,565美元。加密货币总市值从峰值3.9万亿美元回落至2.9万亿美元，跌幅达25%，交易量从11月5日大选后的1,260亿美元降至350亿美元，萎缩约70%。

特朗普多次强调关税政策的好处，认为其可以将制造业岗位带回美国，并为联邦政府带来数万亿美元的新收入。他还表示，此前第一任期时未实施更高关税是一个错误决定，如今他主张对大多数进口商品征收统一税率。

财政部长斯科特·贝森特提出的方案中，最有可能被采纳的是对白宫认定为最糟糕贸易伙伴的国家征收15%关税，这些国家几乎占据了美国进口的90%。此外，特朗普还推进了针对特定行业的关税政策，如对所有汽车进口征收25%关税，并暗示将对医药、木材等行业采取类似措施。

宏观分析

@OwenJin 12

1、增值税是否覆盖在内（是则利空，否则利多）

如果对等关税考虑了增值税，则对等税率比预期会更高。

2、墨加有没有关税豁免（是则利多，否则利空）

墨加关税是国内政策的延申，旨在促进北美内循环。如果能够豁免，则滞胀压力会小一些。

3、美元指数怎么反馈

关税引发的是供给端推动的通胀，供给通胀与美元强弱将会互相产生化学反应——Dxy触底反弹则对冲部分关税效果；Dxy延续下跌则未来通胀压力变大。

4、预期变化

Q1的宏观环境并不差，流动性不紧张、QT减缓、10y和Dxy走低。然而从2月开始，伴随着政策预期变化，币圈在美股期货开盘时间发生了多次「黑色星期一」。

@Phyrex_Ni

目前Bitcoin的避险情绪已经有所缓解，但市场对关税的不确定性依然保持警惕。纳指期货下跌超过1.2%，标普500期货下跌0.75%，亚洲市场的投资者选择先跑为敬。

@CryptoPainter_X

ASR-VC日线通道在上轮牛市转熊前的长期震荡与当下确实有些相似之处。

技术分析

@YSI_crypto

目前1H整体还是个下跌箱体，但箱体中有个短期结构的反转，配合指标上穿，先重新看向83600区域，观察继续受阻的情况。

@CryptosLaowai

BTC短期继续下降趋势，4小时图上出现83000压力位的假突破诱多，现在又跌回去了。小周期预计去79.5形成第一个底。

@Guilin_Chen_

通道是一种很弱的结构，通道的存在是为了被打破的，这是我的经验之谈。

@biupa

接下来的走势有两种可能性：一是再次下探低于81200，使指标出现完全共振，确认是大底；二是在这里就开始反弹，即81200做底。