比特币链分析：市场正处于累积阶段还是分配阶段？

根据数据分析平台Glassnode的最新报告，近期比特币市场的波动揭示了不同持有者行为之间的显著差异。

共享图表显示，短期持有者（STH）——即持有比特币少于155天的投资者——在最近的价格波动中普遍承受了亏损。相比之下，长期持有者（LTH）——持有比特币超过155天的投资者——在交易时似乎主要以盈利为主。

短期持有者的损失与长期持有者的利润：典型的周期动态？

这种现象反映了市场周期中的常见模式：新投资者面临挑战，而资深持有者则保持信心，并在价格波动期间选择性地卖出。从历史数据来看，长期持有者往往在熊市期间积累BTC，并随着价格上涨逐步获利了结。

图表中的信息表明，当前比特币市场可能处于“持有模式”。长期持有者的利润与短期持有者的损失相匹配，这表明市场缺乏新的资金流入，购买需求较低。尽管部分投资者仍在获利，但整体活跃度已显著下降。

这些数据与过去的比特币周期一致，其特征是新入场的投资者在市场低迷时期容易恐慌抛售，而经验丰富的投资者则倾向于在较高价位战略性退出。根据利润和亏损的变化，比特币价格和市场稳定性可能会受到影响。例如，如果短期持有者继续以亏损出售，则可能增加市场抛压并进一步压低价格。相反，如果比特币价格企稳或回升，则可能恢复这些投资者的信心。

市场进入“持有模式”？资本流入速度放缓

Glassnode的分析还指出，市场需求正在减弱。研究显示，自历史高点109,000美元以来，比特币网络中的新资本流入大幅减少，实现的损益总额下降了85%，从34亿美元降至5.08亿美元。

这种活动的下降与比特币在5万至7万美元区间内观察到的累积阶段需求模式相符。

尽管市场放缓，长期持有者再次积累

尽管市场条件充满挑战，长期持有者的积累趋势依然明显。他们的持币量开始再次增长，显示出投资者更倾向于持有和积累比特币。

总体而言，如果比特币能够延续上涨趋势，长期持有者可能会进一步增加利润。但这并不一定意味着市场看跌，因为这是正常市场周期的一部分。