Matrixport投研：90,000美元或成BTC后市走向的关键分水岭

近期，对冲基金抛售比特币（BTC）的趋势可能正逐渐接近尾声。过去几周以来，融资利率和基准利率双双下降，同时芝加哥商品交易所（CME）的BTC未平仓合约显著减少。市场抛售压力目前已基本释放完毕，BTC进入了盘整阶段。

美联储政策成为BTC走势的核心变量

BTC的筑顶过程始于2024年12月初强于预期的美国就业数据发布，这一数据最初削弱了山寨币市场的上涨动能。随后，在12月中旬的鹰派美联储（FOMC）会议期间，BTC达到了价格峰值。尽管在特朗普就职前BTC曾尝试反弹，但几天前推出的特朗普模因币崩盘引发了整个Meme币牛市的退潮。这些事件共同促成了山寨币、BTC和模因币的顶部形成，并推动BTC进入当前的盘整阶段。如今，美联储的政策立场已成为决定BTC能否突破现有区间或面临更深层次调整的重要因素。

尽管本周的美联储会议可能不足以温和到直接推动BTC及山寨币大幅反弹，但它确实传递出一个轻微转向的信号。美联储主席鲍威尔表示，美联储将“忽略”近期通胀预期的上升，并不认为特朗普关税会导致持续的高通胀。美联储将采取观望态度，而非通过加息应对这些通胀压力。虽然经济增长预期被下调，但美联储愿意容忍暂时性的通胀风险。结合量化紧缩步伐放缓的大背景，本次会议基调可被视为温和的鸽派倾向。

大户资金主导市场，BTC结构性承压能力增强

自2024年11月特朗普当选以来，市场出现了一个显著趋势：持有100至1,000枚BTC（价值约800万至8,000万美元）的钱包逐渐成为市场主导群体。这一现象可能反映了家族办公室和财富管理机构对BTC的长期积累需求，尤其是在监管透明度逐步提高的情况下。这种结构性转变是分析人士不再预期BTC会重演以往周期中70%-80%极端回撤的关键原因。

过去三周，BTC价格持续低于其21周移动平均线。结合21周移动平均线与短期持有者指标，90,000美元被视为一个关键转折点，可能决定BTC未来是延续牛市还是步入熊市。

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