以太坊跌至17个月低点后仍具看涨潜力的三大原因

作者：Marcel Pechman 来源：cointelegraph 翻译：善欧巴，金色财经

以太坊在3月8日至3月11日期间下跌了13%，原因是投资者转向短期固定收益和现金头寸，在全球关税战和对经济衰退担忧加剧的情况下寻求安全。

以太坊价格需上涨29%才能重返2,500美元

在美国对加拿大电力附加费采取报复性措施后，市场担忧进一步升级。

标准普尔500指数期货（左，洋红色）与Ether/USD（蓝色）。资料来源：TradingView/Cointelegraph

通常情况下，交易员倾向于过度反应，这增加了以太坊在市场情绪改善后比其他资产更快反弹的可能性。尽管有些人认为风险资产受通胀和经济增长数据驱动，但另一些人则认为收益取决于刺激措施和货币扩张。

无论下一次牛市的催化剂是什么，以太坊价格都必须从目前的1,940美元水平上涨29%才能重返2,500美元。这一举措可能需要杠杆买家需求的增加，而他们的活动目前处于五个月来的最低点。

ETH 2个月期货年化溢价。资料来源：Laevitas.ch/Cointelegraph

交易员希望更高的价格来弥补更长的结算周期，因此在中性市场中，预计年化溢价（基差率）为5%至10%。当利率跌至此区间以下（例如目前的4.5%）时，这表明看涨信念疲弱。

过度乐观在以太坊最近的回调中发挥了作用，因为3月10日至3月11日期间有2.35亿美元的杠杆多头头寸被清算。

恐慌性抛售将以太坊推至1,744美元的低点，这是自2023年10月以来的最低水平。然而，一些指标表明可能出现复苏，因为以太坊衍生品和链上指标显示出韧性。

以太坊Layer-2网络增长显著

以太坊的交易价格比2021年11月4,868美元的历史高点低60%。这种下跌主要是由于智能合约领域的竞争加剧，以及对非同质化代币（NFT）、游戏、收藏品、元宇宙项目、社交网络和Web3基础设施等应用的需求减弱。

然而，这种观点忽略了一个关键因素。在2021年底，平均交易费用超过50美元，而以太坊Layer-2生态系统上的活跃度比今天低97%。

作为参考，尽管每秒日均操作数在增长，但在3月11日，以太坊基础层上的代币交换成本仅为1.70美元，这突显了网络效率的显著进步。

以太坊第2层每日平均每秒操作数。来源：L2beat

即使机器人生成了80%的Layer-2交易，Base、Arbitrum、Optimism、ZKsync和Blast上剩余的20%的活跃度仍然大约是以太坊基础层的三倍。然而，批评者有一个合理的论点：尽管网络活跃度激增，但验证者获得的收益与2021年底相比显著减少。

以太坊重夺DEX龙头地位，TVL持续增长

以太坊巩固了其作为传统金融机构投资者第二受欢迎选择的地位，并得到了89亿美元现货交易所交易基金（ETF）的支持。

与此同时，Solana等竞争对手仍在等待类似ETF产品的监管批准。即使他们获得批准，也无法匹敌Grayscale Ethereum Trust的先发优势，该信托于2019年6月在场外交易市场开始公开交易。

此外，以太坊智能合约存款（以总锁定价值（TVL）衡量）在3月11日以ETH计价达到了自2022年7月以来的最高水平，在过去两周内增长了10%。

以太坊网络TVL，ETH。资料来源：DefiLlama

以太坊的TVL达到2400万ETH，受到流动性质押、借贷、收益耕作和现实世界资产代币化增长的推动。根据DefiLlama数据，该网络最近重新夺回了去中心化交易所交易量（DEX）的领先地位，七天内达到205亿美元，超过了Solana的139亿美元。

这为以太坊的价格提供了看涨的前景，受到以下因素的推动：Layer-2交易量接近历史新高、重夺DEX交易量龙头地位以及TVL存款的增长。

最终，以太坊的趋势逆转仍然高度依赖于宏观经济的改善，但一旦稳定下来，以太坊完全有能力在未来几周内重返2500美元，并将其作为关键支撑位。