美股上链新趋势：探索“币股并行”模式下的五大套利机会

本文来源：Tiao.sol

编译｜Odaily星球日报（@OdailyChina）；译者｜Azuma（@azuma_eth）

编者按：

3月6日，市场传出Coinbase有意重启其股票COIN及其他证券代币化计划的消息。2020年，Coinbase曾尝试这一计划，但因监管障碍而放弃。如今，随着SEC成立加密货币工作组，Coinbase似乎看到了重启计划的契机。

仅仅两天后，RWA项目Backed于3月8日宣布在Base网络上推出Coinbase股票衍生代币wbCOIN，该代币由COIN股票1:1支撑。尽管Backed澄清此举与Coinbase无关，但如此迅速的行动仍引发外界联想。

周末，加密货币分析师Tiao.sol在X平台发文，剖析了“币股并行”模式下两个市场间可能存在的多个套利机会，为当前市场不确定性提供了新的操作灵感。

以下是原文内容，由Odaily星球日报编译。

随着Backed在Base区块链上推出Coinbase股票的代币化版本（wbCOIN），SEC的监管似乎已经打开了大门。这可能标志着金融市场的一次变革性转变，预示着其他美国股票可能很快开始代币化。对于交易者而言，这不仅带来了新的市场机会，也引入了独特的交易策略。

以下列出了几种潜在的套利机会和策略，欢迎大家补充讨论。

机会一：价格套利

场景

美国传统股票市场可能因新闻、宏观经济数据或公司事件（如财报发布）出现剧烈波动，而链上代币化股票（如wbCOIN）由于流动性不足或价格数据延迟，可能无法立即反映这些变化。

策略

监控传统市场（如Coinbase股票COIN）和其代币化资产（如wbCOIN）之间的价差。如果COIN在传统市场大幅下跌（或上涨），而wbCOIN在加密货币市场反应滞后，交易者可以在传统市场以较低（或较高）价格买入（或卖出）COIN，同时在加密货币市场以较高（或较低）价格卖出（或买入）wbCOIN。

风险

价格数据延迟、高交易费用、区块链网络拥堵，以及代币与实际股票价值之间的法律风险（如代币未能有效锚定股票）。

示例

如果COIN在传统市场跌至200美元，但由于流动性问题wbCOIN仍维持在205美元，交易者可以在传统市场买入COIN，并在加密货币市场卖出wbCOIN，锁定5美元的利润（扣除费用和滑点后）。

机会二：流动性价差套利

场景

加密货币市场中的代币化股票流动性通常低于传统美国股票市场，特别是在交易量低时，买卖价差往往较大。

策略

在传统市场以接近市场价格买入股票（如COIN），通过区块链机制（如Base或其他DeFi平台）将其转换为代币（如wbCOIN），然后在加密货币市场以溢价卖出。或者，通过在低流动性市场提供流动性（做市商）并从买卖价差中获利。

风险

较低的流动性可能限制交易量，难以快速退出；链上的gas费用也可能侵蚀利润。

示例

如果wbCOIN在AerodromeFi或CoWSwap平台的买价为205美元，卖价为210美元，交易者可以通过放置买卖订单提供流动性，赚取5美元的价差。

机会三：24*7时间套利（时区套利）

场景

传统美国股票市场仅在美东时间工作日上午9:30至下午4:00开放，而链上的代币化股票则是24*7全天候交易。这为利用美国市场闭市期间的全球市场波动提供了机会。

策略

美国市场闭市后，全球市场（如亚洲或欧洲）可能因新闻或事件影响Coinbase或其他美国股票价格，而wbCOIN在加密货币市场可能尚未完全调整。交易者可以在加密货币市场以较低（或较高）价格买入（或卖出）wbCOIN，等待美国市场重新开放时的价格修复。

风险

剧烈的价格波动可能导致损失；代币价格可能因参与度低而偏离真实价值。

示例

周五美国市场闭市后，亚洲发生事件提振Coinbase的前景，但wbCOIN尚未上涨。交易者可以在加密货币市场以低价买入wbCOIN，并在周一美国市场重新开放后卖出。

机会四：跨市场套利

场景

代币化股票往往会在多条链上（如Base、Ethereum、Polygon）、多个传统交易所（如NYSE、Nasdaq）和多个DeFi协议（如Uniswap）上进行交易，不同平台之间可能存在价差。

策略

监控wbCOIN或其他代币化股票在各平台上的价格。如果Base上的价格低于以太坊上或传统市场上的价格，交易者可以使用跨链桥接或传统市场的出入渠道，在一个平台低价买入，在另一个平台高价卖出。

风险

跨链交易延迟，较高的gas费用，平台之间的监管差异。

示例

如果wbCOIN在Base上价格为200美元，但在以太坊上为205美元，交易者可以在Base上买入，在以太坊上卖出，赚取差价（扣除跨链费用后）。

机会五：事件驱动套利

场景

重大事件（如Coinbase财报、监管新闻或黑客攻击）可能导致传统股票与代币化版本之间的异步价格变动。

策略

预测可能影响Coinbase或其他美国股票的事件（如SEC政策变化、合并、收购等），预测价格变动，并在事件后利用传统股票和代币化股票之间的价格差异进行交易。

风险

事件结果高度不确定；价格可能进一步偏离预期。

示例

如果Coinbase发布正面财报，COIN在传统市场上涨10%，而wbCOIN因流动性低仅上涨5%，交易者可以在加密货币市场以低价买入wbCOIN，等待价格修复。

关键要素

• 充足的流动性：当前代币化股票流动性仍然较低，在一定程度上限制了套利规模。

• 费用和滑点：链上gas费用、传统市场佣金，以及代币交易中的手续费成本等都有可能侵蚀利润。

总结与建议

随着wbCOIN的推出，其他美国股票的代币化版本（尤其是像苹果、亚马逊、特斯拉这样流动性强、知名度高的股票）预计也将逐步上链。

总而言之，代币化股票与传统股票之间的价格、流动性和时间差异，以及跨市场和事件驱动的波动，为交易者提供了多种潜在的套利机会。

工具方面，推荐使用实时市场数据工具（如TradingView、CoinGecko）和区块链分析平台（如Dune Analytics）来跟踪价格和流动性。同时设置严格的止损和止盈水平，监控gas费用和滑点，确保利润可覆盖成本。