Solana通胀改革提案引发社区热议：持币大户与验证者的利益角力

作者：Frank，PANews

近日，Solana治理论坛上的一项新提案SIMD-0228引发了广泛争议。该提案旨在通过动态调整通胀率，将SOL的年增发量削减80%，并将资金从质押转向DeFi生态。然而，这一“智能发行”计划却被社区质疑可能触发“通胀螺旋”，并暴露出持币大户、验证者与生态建设者之间的利益博弈。

新提案或将减少80%通胀，当年SOL增发量下降至559万枚

Solana的代币SOL目前采用固定时间表的通胀机制，通胀率从初始的8%逐年递减15%，直至达到1.5%的目标。当前通胀率为4.694%，预计今年新增发约2793万枚SOL，质押率约为64%。

相比之下，以太坊的通胀率接近0%，质押率约为30%。SOL较高的通胀率不仅不利于代币保值，还促使大量代币流向质押以获取收益，从而限制了DeFi生态的发展。

提案提出了一种动态调整机制：当质押率高于某个分界线（如33%或50%）时，通胀率下降；当质押率低于分界线时，通胀率上升以激励更多质押。据PANews计算，若质押率维持在当前的64%，通胀率将从4.694%降至0.939%，降幅达80%，新增发代币数量将从2793万枚减少至559万枚。

提案修改的质押率和通胀率

然而，这一方案并未获得普遍认同。部分社区成员担心，当质押率下降时，通胀率的上升可能进一步削弱市场信心，导致未质押代币的大规模抛售，甚至陷入“通胀-抛压-更通胀”的恶性循环。例如，当质押率降至25%时，通胀率将产生4413万枚代币的增发，远高于当前水平。

验证者巨头集体沉默，背后或暗藏持币大户的利益诉求

该提案由Multicoin Capital的投资人Vishal Kankani发起。作为Solana的早期投资者，Multicoin Capital持有大量SOL代币，并对通胀对市场价格的影响尤为敏感。提案的核心目标之一是降低通胀，以稳定SOL的价值存储属性。

有趣的是，截至2月26日，Solana网络中的大型验证者如Helius、Binance Staking和Galaxy等均未对该提案明确表态。Helius创始人虽转发相关内容，但仅评论称“现在卖出SOL代币是愚蠢的”，并未直接支持或反对。

事实上，提案一旦通过，可能对依赖质押收益的验证者造成冲击。例如，Helius目前将100%的MEV收入返还给质押者，若质押收益率从7.03%骤降至1.41%，其商业模式或将面临挑战。

提案的支持者认为，质押收益率的下降将推动验证者将资金投入DeFi生态，从而促进Solana DeFi的繁荣。然而，这也是一场高风险的赌局：若DeFi未能吸引足够的流动性，市场可能因收益率下滑而抛售代币，进而拖累整个网络。

随着3月7日投票日期的临近，Solana的命运将取决于社区能否在理想主义与资本理性之间找到平衡点。这场博弈不仅是技术层面的讨论，更是关于权力再分配的深刻较量。