AMD的AI雄心受挫：股价表现远逊于NVIDIA的强劲增长

Advanced Micro Devices Inc.（AMD）被广泛视为Nvidia Corp.在AI芯片开发领域的主要竞争对手，但其表现却持续落后。自2023年底以来，AMD的股价已下跌约25％，并触及了自当年11月以来的最低点。

相比之下，Nvidia在同一时期的表现则极为亮眼，费城证券交易所半导体指数上涨超过20％。

AMD因扣留AI业务指引引发投资者担忧

在最近的财报电话会议上，AMD由首席执行官Lisa Su领导的管理团队决定不提供其主要AI加速器产品的年度预测，这一举动引发了投资者的广泛关注。

Robert W Baird＆Co.董事总经理Ted Mortonson表示，Lisa Su并未提及未来六个月内可能推动公司发展的催化剂。他还指出，持有大量股份的投资者希望在2025年上半年看到更具吸引力的增长故事。

此外，Mortonson提到，AMD不愿讨论生成式AI收入的情况，进一步引发了市场对其在AI芯片领域挑战NVIDIA能力的质疑。根据IDC的数据，NVIDIA目前在全球服务器GPU出货量中占据89％的市场份额，而AMD仅为10.3％。

尽管市场对AMD的财报电话会议反应消极，但该公司的收益报告仍有一些亮点。总体来看，AMD的收入表现优于预期，并对未来保持乐观展望。然而，Lisa Su透露，其AI加速器芯片在2025年上半年的销售额预计仅与2024年下半年持平，这令期待持续增长的投资者感到失望。

AMD计划在2025年中期推出新一代AI芯片，预计将提振销售业绩。然而，市场普遍担忧该公司是否能够在快速增长的AI市场中迅速扩展其业务。

这种担忧因中国公司DeepSeek的崛起而加剧。DeepSeek展示了以较低成本实现高效能的能力，可能改变AI基础设施投资的格局。

Citi下调AMD前景，分析师质疑其AI战略

在AMD的财报电话会议后，由于缺乏AI收入指引和潜在风险，Citi下调了对该公司的前景预期。包括美国银行、汇丰银行和梅利乌斯研究在内的多家机构也表达了对AMD与NVIDIA竞争地位的担忧。

尽管面临这些挑战，AMD仍是AI竞赛中的重要参与者。许多科技巨头正在加大对AI的投资力度，例如Alphabet Inc.宣布将在AI基础设施上投入750亿美元资本支出，Amazon.com Inc.也在该领域进行大规模投资。

不过，即便AMD的股票目前以不到23倍的市盈率交易，远低于其五年平均水平，投资者仍持谨慎态度。该股较分析师平均目标价低约35％，这可能表明其存在一定的上涨空间。一些投资者认为，当前是买入AMD的良机。

来自Baird的Mortonson表示，他降低了对AMD的短期卖出评级，称AMD现在看起来是一项风险较小的投资，开始吸引客户的兴趣。他补充道，他的客户倾向于在市场恐慌时买入，因此目前购买AMD符合这一策略。

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