特朗普关税战会成为比特币牛市的终结者吗？

作者：Marie Poteriaieva，CoinTelegraph；编译：五铢，金色财经

2月3日，比特币价格跌破92,000美元，震动了加密货币市场，并引发了高达21亿美元的清算。起初，投资者似乎为美国总统唐纳德·特朗普宣布的关税战可能带来的经济困难做好了准备。然而，市场的担忧很快转向比特币是否已经见顶并即将进入下行趋势。

更令人不安的是，Bitcoin Archive指出，过去每一次比特币牛市都在突破前一周期历史高点后的330天内达到顶峰。而2月4日正是第328天。

然而，比特币在下跌后迅速反弹。2月3日宣布暂停对墨西哥和加拿大征收关税，以及特朗普总统的加密货币顾问戴维·萨克斯（David Sacks）定于2月4日发表讲话，这些消息似乎让市场重拾信心。

但问题在于，市场是否反弹过快？宏观经济和地缘政治挑战依然存在，这给比特币交易者带来了可能陷入牛市陷阱的风险。

比特币需求依然强劲

正如关税战引发的恐慌所表明的那样，比特币的需求依然强劲，即使在回调期间也持续吸收卖压——即便其价格已超过90,000美元的历史高位。

Glassnode对比特币牛市回调的分析表明，对BTC的需求可能会上升，从而可能触发市场的“第二波上涨阶段”。 历史数据显示，在过去的三个周期（2011-2015年、2015-2018年和2018-2022年）中，平均回调幅度约为25%，随后在牛市的最后三分之一阶段价格加速上涨。而当前的牛市尚未经历这样的加速。

比特币牛市修正回撤。资料来源：Glassnode

在供应方面，一个需要关注的关键指标是长期/短期持有者阈值。该指标追踪从长期投资者到新买家的资本轮动，从而更清晰地揭示供应动态。

比特币周期高峰通常与长期持有者获利了结并将代币出售给新买家的时间一致。 然而，Glassnode数据显示，目前情况并非如此。尽管自去年11月以来，长期持有者已将超过100万枚BTC转让给新买家，但他们仍持有相当大的供应份额，这表明他们对未来价格上涨充满信心。

比特币长短期持有者门槛。资料来源：Glassnode

2025年比特币能涨到多高？

Glassnode的其他数据显示，截至目前，2022-2025年的周期与2015-2018年的周期非常相似。然而，完全重复的可能性不大。2017年，比特币的历史高点使其价格上涨了113倍，而下一个峰值则带来了20倍的回报。随着比特币的成熟，每个周期的增长率都在下降，需要越来越多的资本流入才能维持新的价格水平。

截至目前，BTC已从2023年12月的周期低点16,000美元上涨了6倍，表明预期乘数在10倍到13倍之间。这意味着峰值可能在160,000美元到210,000美元之间——这一目标范围与许多分析师的预测一致。 VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel预计比特币价格将达到18万美元，而Bitwise Asset Management和Bernstein预计比特币价格将达到20万美元。CNBC撰稿人、Fundstrat管理合伙人Tom Lee则预测比特币价格将达到25万美元。

自周期低点以来的比特币价格表现。资料来源：Glassnode

比特币何时见顶？

技术分析师CryptoCon认为，比特币的相对强弱指数（RSI）在确定周期阶段方面具有较高的准确性。RSI是一种动量振荡器，用于衡量价格变动的速度和幅度，有助于识别资产的超买和超卖情况。

通过分析RSI接近99%阈值的情况，CryptoCon确定了关键的周期阶段。他们的数据显示，比特币在去年11月进入了第四个周期阶段，这表明市场可能在2025年9月至10月左右见顶。

RSI布林带%阶段。资料来源：CryptoCon_ /X

另一个具有历史准确性的识别市场顶部的指标是Pi周期顶部。该指标跟踪111天移动平均线（111DMA）和350天移动平均线的倍数（350DMA x 2）。在之前的周期中，当111DMA超过350DMA x 2时，比特币的价格就会达到峰值。

根据比特币Pi周期顶部预测，该模型推断这些移动平均线以估计下一个峰值，预计比特币将在9月26日左右达到峰值。

比特币Pi周期顶部预测。资料来源：Bitbo、PositiveCrypto

虽然没有任何指标是完美的，但市场的弹性和持续的需求表明，真正的顶部可能仍在前方。