2025年山寨币市场的新变化：从分散性到叙事驱动

作者：Route 2 FI 来源：X，@Route2FI 翻译：善欧巴，金色财经

在最新的加密货币周期中，我们见证了多次小型山寨币（altcoins）季的出现，不仅新项目，连老周期中的代币也经历了显著的价格上涨。以下是几个值得注意的时间段：

• 2023年1月至3月
• 2023年10月至2024年3月
• 2024年9月至12月

此外，市场还经历了多轮主题切换，从2023年夏季流行的赌博币和Telegram机器人相关代币，到第四季度开始受到追捧的人工智能代理和DeFAI。

尽管许多人仍然期待着像2021年那样的大规模山寨币季（那一年出现了两次），但现实情况已经大不相同。主要区别在于市场上新增了大约1000个新的山寨币（规模较大且具有明确发展计划的项目），这是四年前所没有的情况。

多样化与分散性挑战

传统上，投资于山寨币的目标是希望获得比比特币更高的回报率，然后将这些收益转换为 BTC 或 USD。然而，当前面临的主要问题变成了：“你该选择哪些山寨币？”由于市场的高度分散化，投资者很容易选错方向，即购买那些不会增值甚至贬值的代币，而与此同时其他人却可能赚得盆满钵满。

这一周期内，“战壕”策略变得尤为突出。虽然2021年也有链上活动发生，但其规模远不及今日Solana生态系统内的竞争激烈程度。在过去，只需通过Binance等中心化交易所即可轻松获取大多数热门代币，并根据社交媒体上的趋势做出交易决策，如看到Hsaka提及某个关键词后立即买入SOL或AVAX。

自2023年4月$PEPE爆发以来，整个行业格局发生了根本性转变。此后，各式各样的迷因币（memecoins）相继涌现，例如$BITCOIN、$WIF、$POPCAT、$GOAT等，形成了一条长且复杂的名单。

叙事驱动与元周期的转变

如今的环境已不再是大部分代币同步上涨的局面，而是转向了由特定故事线推动的“元周期”，比如功能性代币、动物形象主题币以及AI相关项目等。很多人抱怨山寨币季节不再的原因，在于他们习惯于采用囤积现货的传统方法——这种方法曾被早期玩家在2017年及2021年的牛市期间广泛使用。但是，这种策略是否依然适用于所有类型的数字资产？答案显然是否定的。

事实上，即使是在前几轮牛市中取得成功的人士，如果未能及时调整自己的交易模式以适应去中心化金融平台的变化，那么当面对Solana生态中不断涌现的迷因币和AI币时，他们很可能丧失原有的竞争优势。

随着越来越多的新代币进入市场，旧有的“买入并持有”策略对于除少数几种主流资产（如BTC和SOL）之外的其他代币来说可能不再有效，这迫使投资者更加频繁地进行仓位调整。

对于愿意同时参与中心化交易所(CEX)和链上市场操作的交易者而言，这样的新环境反而提供了更多机遇。只要市场存在波动，就总能找到获利的机会。

我的建议是，不要局限于单一的做多策略。当你感到不确定时，可以考虑采取对冲措施，利用资金费率差价、尝试做空或者执行更复杂的套利交易等方式来保护自己。

山寨币的未来

关于是否已经达到顶峰的问题，对比特币来说或许还未到达；但对于许多山寨币而言，它们很可能已经达到了各自的最高点，并且很难再次回到之前的水平。当然，这并不排除2025年内还会出现几次短暂的上涨行情。但从长远来看，买家数量的增长难以抵消大量即将解锁的新发行代币所带来的供应压力。

正如反身性原理所描述的那样，事物的发展总是双向的，就像一个被抛向空中的球最终还是会落回地面一样。