Multicoin Capital展望2025：前沿叙事揭示加密货币行业的未来趋势

本文来自 | Multicoin Capital

编译｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

译者｜Azuma（@azuma_eth）

Multicoin Capital可能是圈内最具争议，但同时战绩也最具说服力的VC之一。据6th Man Ventures创始人、The Block前创始人Mike Dudas透露，自2022年市场触底以来，Multicoin Capital已实现了18.6倍的回报。Dragonfly Capital的合伙人Hasseb Qureshi也高度评价了Multicoin Capital，称赞其联合创始人Kyle Samani为加密货币领域最好的投资者。

在下文中，Multicoin Capital的多位合伙人分享了他们对2025年的前瞻观点，这些洞察或许能够揭示出下一个引爆市场的机遇所在。

2025年将成为加密货币行业的关键一年。首个支持加密货币的监管框架即将出台，加之Layer 1、DeFi、DePIN以及稳定币的逐渐成熟，这都为新一轮创新提供了肥沃土壤。按照我们的传统，接下来我们将分享对于来年最令人兴奋的想法和机会的看法。

叙事一：DePIN机器人、零雇员公司

推荐人：Kyle Samani（Multicoin Capital联合创始人）

DePIN机器人（DePIN Robotics）

随着GPU集群超过100,000个H100单位，基于变压器的自动驾驶技术正接近现实世界应用。预计之后基于机器人技术的DePIN将出现爆发式增长。许多初创企业已从非加密领域的风投处获得资金，但尚未开始商业化。乐观地看，其中不少公司将采用DePIN模式，将风险分散给全球各地的专业人士与消费者。

零雇员公司（Zero-Employee Companies）

零雇员公司的基础在于AI的发展。通过OpenAI等更先进的模型，AI正在逐步实现思考、计划、执行及自我修正的能力，从而奠定其执行所有企业任务的基础。虽然初期需要人类指导，但长期来看，AI自我纠正能力将不断提高，并减少对外部干预的需求。这类企业的治理很可能通过DAO实现，加密资本市场有望为其提供支持。

初创企业往往能在大公司失败的地方取得成功，因为后者面临更多限制。零雇员意味着零限制，这将在实际业务运营中带来重大突破。

趋势二：链上证券

推荐人：Tushar Jain

随着新政府上台及共和党控制国会，链上证券终于迎来了发展机遇。区块链上的即时交易消除了传统金融中的等待时间，提高了资本效率。透明度与低成本使得区块链成为优于传统系统的结算方式。主要障碍在于监管问题，一个更加开放的美国证券交易委员会可以打开证券代币化的大门。

趋势三：以息代付、投资组合消费、投资组合保证金

推荐人：Spencer Applebaum

以息代付（Buy Now, Pay Never）

如果用户无需预付订阅费而是将代币存入商家账户，然后商家利用这些存款赚取收益，则可能形成一种比预付款更容易接受的新消费模式。

投资组合消费

当所有资产都被代币化并集中管理时，用户可以直接使用其投资组合支付较大额的费用，而不需要先兑换成法定货币再操作。

投资组合保证金

在未来几年里，用户应该能够将其所有资产作为交叉保证金使用，这将使跨不同类别资产间的借贷和交易变得更加灵活。