比特币在2025年初迎来所有权转移，新短期持有者面临成本基础挑战

比特币（BTC）以所有权转移开始新的一年。 即使在16年证明了长期持有前景之后，新的买家群体也面临着更高成本基础的挑战。比特币正面临所有权的转变，因为长期持有者清算了他们的一些资产。随着资产转移到10.8万美元，一些年长的持有人实现了收益到新钱包，这些钱包年龄在三个月以下。

BTC的总体趋势是钱包趋向于长期积累。12月，这种平衡发生了变化，尽管只有一小部分BTC易手。然而，即使是这些硬币，也足以造成抛售压力，以防一些买家恐慌。过去几周显示了长期和短期持有者之间转移的趋势。在过去，随着经验丰富的交易员获利回吐并锁定收益，这样的转变预示着市场将出现局部顶部。

这一次，BTC也从峰值下跌，留下了一批新的持有者来度过2025年的动荡。短期内，BTC价格安全地高于短期持有者的实际价格。大多数买家都很有钱，除了一小部分人每BTC购买98000美元以上。在过去的几周里，买家包括未知的鲸鱼、ETF交易，以及MicroStrategy和Mara Holdings的重新购买。所有这些买家可能都有不同的动机和时间范围。最大的未知数仍然是短期鲸鱼，旨在锁定短期收益。

2024年下半年，所有BTC持有者的平均成本基础增加到4万美元以上。在此之前，成本基础在年初微升至约23000美元。由于长期熊市期间的长期积累，成本基础正在缓慢上升。Cryptoquant的数据也与“hodl wave”趋势相吻合，最新的群体正在迅速扩大其持有量。所有超过六个月的钱包队列的储备都迅速攀升。

钱包的短期持有者在1-3个月内的扩张最为迅速，最近利用向93000美元的下跌来积累更多的硬币。短期购买行为让人想起3月份的市场局部峰值。目前，短期购买的趋势尚未打破或逆转，可能预示着对第一季度的看涨预期。

基于长期价格前景，独立于投资者决策，BTC处于另一个积累区。这个彩虹图远未达到市场高点，预示着将出现更多历史新高。然而，如果价格接近其痛苦区，最近的队列可以对下跌做出反应。

短期持有者仍有10%的利润

在经历了几天的缓慢之后，BTC回升至98513.40美元，上升至53.3%的主导地位。根据Glassnode的数据，在这个价格范围内，即使是短期持有者也有10%的平均未实现收益。短期持有者指数为1.1%，持票人没有面临任何痛苦，但持票人持票的幅度相对较小。该指数本身并不能预测行为，但1.0水平受到密切关注。

在过去12个月里，短期持有指数在0.85%至1.44%之间，在3月份达到峰值。在11月的价格峰值期间，短期持有者的平均涨幅为35%。1.0水平通常作为价格的支撑，但历史上已经转为阻力位。在第四季度的增长周期中，1.0的短期持有者指数对应于87000美元的BTC价格，这表明目前的水平不会给持有者带来痛苦。这一支撑位可能是将BTC保持在较高区间并避免跌至70000美元的关键。

矿工仍然是最安全的持有者之一，仍然保留着超过190万枚硬币。矿工的平均成本基础要低得多，对于一些早期的农场和公司来说，这是非常低的。尽管总体呈看涨趋势，但大多数企业BTC国债除了MicroStrategy和Mara Holdings最近宣布的收购外，他们在短期内停止了添加新硬币。

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