Pendle的DeFi复兴之路：从聚合器到资金利率交易

作者：defizard，加密研究员；翻译：金色财经xiaozou

从默默无闻到获得币安支持，再到开启万亿美元级别的市场机会，Pendle如何在DeFi领域重现辉煌？

12月里，Pendle有不少你可能错过的惊喜。

• PendleSwap：作为聚合器中的聚合器。
• Boros计划于2025年推出：提供做多/做空资金利率功能，使得对冲变得容易。
• 向vePENDLE持有者发放空投：从YT所有累计收益及到期未赎回PT的所有SY收益（包括积分）中收取3%的费用，全部归vePENDLE持有者所有。

“什么？空投？”

是的，亲爱的朋友。根据当前价格计算，这大约价值800万美元。快照将于12月31日生成。

“但是……没那么多。为什么会有人持有vePENDLE?”

Pendle的日均交易量约为1.5亿美元。上个月就分发了408 ETH。其新产品Boros预计明年推出，将提供保证金利率swap交易。

来自Boros的价值将流向PENDLE和vePENDLE持有者，且不会发行新代币。

想象一下在一个日交易量为1500亿至2000亿美元的Boros市场中进行永续资金利率交易的情景。

“等一下……Boros支持交易资金利率杠杆交易？？”

确实如此。交易员、协议或做市商将能够大规模地对冲资金利率。费用分配如下：

• 80%归vePENDLE持有者。
• 10%归金库。
• 10%用于运营。

“我嗅到了金钱的气息……那么PENDLE呢？通胀情况怎么样？”

作为Pendle生态系统的核心，PENDLE没有最大供应上限。它采用混合通胀模式，每周排放量减少1.1%，直至2026年4月。之后，将实行每年2%的终端通胀率。

“那么……它的估值情况如何？”

撰写本文时，PENDLE的完全稀释估值(FDV)为14亿美元。相比之下：

• UNI（排名首位的swap代币）：FDV为145亿美元。
• AAVE（排名首位的借贷代币）：FDV为60亿美元。
• EIGEN（排名首位的再质押代币）：FDV为66亿美元。
• ENA（Basis交易排名首位）：FDV为160亿美元。

PENDLE有望成为资金利率交易领域的领头羊。

Pendle的故事始于2021年，当时Mechanism Capital对其进行了370万美元的投资。尽管初期TVL并不乐观，在过去两年中一直低于1000万美元，但团队从未放弃开发与创新。

“Pendle目前的状态？”

其TVL已达到49亿美元（历史峰值为67亿美元）。通常情况下，Pendle主要受益于稳定币，如USDe / USD0++。紧随其后的是LRT / LST，例如EETH / WETH。

随着牛市的到来，Pendle展现出巨大的增长潜力。

Pendle具备了一切成功要素：创新、独特的产品市场契合度、适应性、实际应用价值、卓越的团队以及社区的支持。

如果你已经找到了最佳押注，不要轻易放手。而PENDLE无疑是其中之一。