比特币杠杆率升至两年高点，市场担忧过度杠杆化风险

• 比特币的杠杆率攀升至两年高点，加剧了人们对过度杠杆的担忧
• 在价格图表上，BTC在过去一周上涨了10.21%

过去7天内，比特币的价格达到了新的历史高点（ATH），为77,270美元，这引发了市场的极大兴奋，并导致了杠杆率的整体提升。

不同类型的“高”

根据IntoTheBlock的分析，比特币的杠杆率最近达到了两年来的最高水平。同样地，BTC永久掉期未平仓合约相对于其市值也达到了自2022年FTX崩溃以来的最高值。

当提到比特币的杠杆率达到两年来的新高时，这意味着使用借入资金进行比特币交易的人数比过去两年任何时候都要多。这一比率通过比较未平仓合约金额与加密货币市值来计算。

较高的杠杆率表明投资者对比特币价格变动的信心增强。然而，在高杠杆环境下，即便是微小的价格波动也可能引发清算，从而引起更大的市场价格波动。回顾2021年的经验，随着去杠杆化的发生，市场经历了调整，这是因为小范围的价格变化能够触发更高比例的清算，进而加速了更大规模的下跌。

简而言之，杠杆率的增长可能预示着市场将回调至更加可持续的状态。

此外，NVT金十字架指标下降似乎也支持了这种不可持续性反弹的观点。尽管黄金十字是一个积极信号，但NVT黄金十字的下滑暗示当前价格上涨可能是由投机行为而非网络实际利用率推动的结果，这意味着资产价值可能被过高估计。

活跃地址数量从高峰时期的901,000降至约835,000，进一步证实了这一点。活跃地址减少反映了网络使用量和参与度降低。

这对BTC的价格图表意味着什么

高度杠杆化的市场对价格变动更为敏感。如果大部分参与者都处于极高水平的杠杆之下，即使轻微的价格下跌也能触发大规模的清算活动，进而导致严重的抛售现象以及剧烈的价格波动。在这种情况下，预计比特币价格将在大约73,600美元处找到支撑位。