特朗普对美联储的潜在干预或引发经济动荡

币币情报道：唐纳德·特朗普若控制美联储，可能带来一场前所未有的经济噩梦。最糟糕的情况包括公共债务激增、全球贸易体系崩溃及民主规则瓦解。

然而，如果特朗普真的干涉了美联储的工作，那将更加危险。一个受政治因素影响的中央银行将是经济稳定性的灾难，而这一点已经引起了特朗普的关注。最近，在接受彭博社采访时被问及是否会干预美联储政策时，特朗普轻蔑地表示，他认为作为美联储主席只需要每月露面一次决定利率即可享受极高的待遇，并声称自己比他任命的杰罗姆·鲍威尔更懂得如何运作这个机构。

削弱美联储的权威

虽然法律上直接解雇或者降职鲍威尔存在困难，但这并不能阻止特朗普尝试这样做。等到2026年鲍威尔任期结束之时，特朗普可以选择一位愿意听从其指令的人选接替该职位。即便没有直接掌控权，他对美联储持续不断的批评也可能动摇市场信心。

对于美联储失去公信力这件事，特朗普并不在意。但是公众对于美联储独立性的信任是控制通胀和维持就业水平的关键所在。正因为如此，美联储才能以较小的社会代价达成其目标。在疫情期间通货膨胀率急剧上升期间，美联储通过缓慢提高利率来保持较低且短暂的失业率。不过，一旦特朗普开始插手美联储事务，则可能会打破这种平衡状态，迫使决策者不得不采取更为激进的措施快速提升利率，从而抑制经济增长并导致就业岗位减少。如果任由通货膨胀继续恶化下去，最终受害的是普通劳动者与消费者，整个国家也会陷入衰退之中。

“不干预”原则并非美国独有，世界上大多数主要经济体都遵循这一做法——立法机构设定宏观目标，但具体执行则不受政治干扰。自上世纪90年代以来，这一体系为我们带来了相对稳定的物价水平。然而，特朗普似乎无视这些风险，坚信只有他自己才知道什么才是最好的选择。这绝不是一场游戏，所有选民都应该对此保持警惕。

特朗普对经济的影响

就在不久前，为了实现所谓的美国经济“软着陆”，美联储宣布下调基准利率0.5个百分点。紧接着，在9月份公布了一份异常强劲的就业报告，这是近年来历次降息之后劳动力市场表现最为突出的一次。随后，国债收益率、通胀预期以及专家所称的“期限溢价”均出现大幅攀升。有人认为这是美联储犯下的一个错误，但从历史经验来看，下此结论或许为时尚早。

自9月18日以来，长期债券收益率显著上涨，同时通胀预期也有所升高。此外，投资者持有较长期限债券所需支付的额外补偿亦有所增加。部分分析师将上述变化归因于特朗普民调支持率的提升及其承诺实施大规模财政刺激计划。所有这一切都在美联储宣布降息前后发生，引发了广泛关注。

根据Bespoke Investment Group的数据统计显示，在过去近三十年间（自1994年起），美联储共进行了35次降息操作，其中本次10年期国债收益率涨幅排名第三位。仅2001年11月和2008年6月两次降息后的涨幅更大。另外，用来衡量未来十年平均通胀水平的10年期TIPS盈亏平衡点也上涨了25个基点至2.35%，进一步偏离了美联储设定的2%目标值。