渣打银行：以太坊将在代币化时代成为主导力量

• 2025年10月31日
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• 08:20

金融界的下一场大规模迁移或许已经开始。渣打银行表示，传统资产正准备以前所未有的规模迁移到链上，而这在一年前几乎是难以想象的。

银行项目代币化现实世界资产（RWA）市场（不包括稳定币）的规模可能在三年内从目前的 350 亿美元膨胀至 2 万亿美元。

如果预测成真，代币化将成为现代金融领域增长最快的行业之一，其发展速度堪比早期 ETF 和数字支付的总和。

稳定币奠定的稳固基础

渣打银行认为，这场革命并非始于股票或债券，而是始于稳定币——这种简单易用的加密货币。菲亚特

和 > 菲亚特由稳定币支持的代币悄然搭建起加密货币与传统银行体系之间的桥梁。稳定币创造了……流动性

能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。

流动性信任和用户熟悉度是货币市场基金、股票和公司金融工具跟进的必要条件。

“基础设施已经到位，”该银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克指出。“稳定币已经验证了这一概念——现在其他一切都可以转移了。”链上

链上

以太坊的持久掌控力

尽管数十个新网络承诺提供更快或更便宜的结算，但该银行认为，即将到来的机构代币化浪潮将主要发生在……以太坊Kendrick称该连锁店“久经沙场且乏味——这正是资本市场所需要的”。

以太坊的可靠性，十多年来持续稳定运行，使其成为全球结算系统的安全基础。“速度固然重要，”肯德里克写道，“但信任才是关键。”

2万亿美元市场的格局

渣打银行的预测将未来的生态系统划分为四大类。其中，代币化货币市场基金和上市股票的资金量可能分别达到约7500亿美元，这两者都受到对更快结算和更高透明度的需求驱动。另外5000亿美元将分布在代币化投资基金、房地产、大宗商品、私募信贷和其他传统上流动性较差的资产中。

这样的转变将有效地改变区块链

区块链将网络接入数字资本市场，实现实时交易、托管和清算。

去中心化金融

去中心化金融（DeFi）是指建立在公共区块链上的与金融相关的去中心化应用程序（dApp）的大类。

“>DeFi第二幕

Kendrick 的报告将这一[激增]视为 DeFi 与传统金融真正融合的时刻。多年来，去中心化金融一直围绕着加密货币原生活动展开——借贷、质押

“>抵押以及投机。但代币化资产的兴起或许赋予了它更广泛的用途。

Kendrick 指出：“当你可以在去中心化交易所交易代币化公司债券时，DeFi 就不再是实验，而是成为基础设施了。”

他还补充说，该行业已经进入了一个自我维持的阶段，流动性吸引新产品，而新产品又吸引更多流动性——这种动态可能类似于推动早期金融衍生品增长的飞轮。

监管终于跟上了步伐

这种乐观情绪很大程度上源于美国近期的立法进展。2025年通过的《GENIUS法案》为稳定币发行方提供了期待已久的明确性，从而推动了机构投资者的采用。即将于2026年初出台的《数字资产市场透明度法案》有望将这种确定性扩展到更广泛的资产类别。

如果像美国证券交易委员会这样的监管机构和商品期货交易委员会

商品期货交易委员会如果相关框架与法案的意图保持一致，代币化就可能从一项边缘创新转变为全球金融的支柱。肯德里克警告说，唯一潜在的障碍是政治僵局，这可能导致监管措施无法在2026年中期选举前实施。

从概念到核心基础设施

渣打银行认为，代币化不仅仅是区块链的又一个应用场景，更是金融现代化的下一个阶段。正如稳定币革新了支付领域，代币化的风险加权资产（RWA）也能革新投资市场：消除结算摩擦、扩大投资渠道、打破传统金融的壁垒。

正如肯德里克所说：“稳定币打开了大门，代币化将重建家园。”

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