Coinbase第三季度盈利激增，目标成为加密货币领域全能银行

Coinbase Global Inc. (COIN) 在第三季度表现出色，成功应对市场波动和监管不确定性，实现营收19亿美元，较上一季度增长26%，超出华尔街预期。

受比特币“Uptober”行情的提振，Coinbase股价在盘后交易中上涨至341美元，年初至今涨幅达33%。这主要得益于比特币价格的上涨增强了投资者信心。

雅虎新闻指出，公司每股收益（EPS）为1.50美元，超过了1.10美元的普遍预期；净收入为4.33亿美元，较2024年第三季度的7500万美元显著改善。

这一业绩结果凸显了Coinbase商业模式的演变，订阅和服务收入增长至7.47亿美元，环比增长14%。

尽管交易收入仍然存在波动，但本季度已反弹至10亿美元，较2025年第二季度增长37%，主要原因是比特币价格飙升至历史新高。

Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗证实，公司在第三季度增加了2772枚比特币的持有量，使其总储备达到14548枚比特币。

这种战略性积累反映了更广泛的机构采用情况，企业财务部门越来越多地将比特币视为储备资产。

据雅虎财经报道，Coinbase的衍生品业务在收购Deribit后处理了8400亿美元的名义交易量，进一步推动其盈利超出预期。Markets的报告补充道，机构交易收入环比飙升122%至1.35亿美元，而零售交易量达到590亿美元，超过了美国现货市场的增长。分析师强调了该交易所的运营杠杆效应，尽管宏观经济环境充满挑战，调整后的EBITDA仍跃升至8.01亿美元，较2025年第二季度增长56%。

市场情绪保持谨慎乐观。宝利市场预测显示，根据10月30日的数据，Coinbase有74%的概率超出盈利预期。

包括摩根大通和伯恩斯坦在内的华尔街分析师上调了Coinbase的目标股价，其中伯恩斯坦基于Coinbase“独特的生态系统”及其成为加密货币“全能银行”的潜力，将目标价设定为510美元。然而，批评人士警告称，风险依然存在。“Coinbase的估值（约占销售额的12倍）几乎没有容错空间，”一位策略师指出，并强调其对加密货币价格波动的敏感性。

监管方面的利好因素也提振了这份报告。Ambcrypto指出，美国证券交易委员会（SEC）悄然撤销了对Coinbase的执法诉讼，以及包括《GENIUS法案》和《CLARITY法案》在内的多项有利于加密货币的立法获得通过，降低了运营压力。Ambcrypto还补充道，Coinbase通过获得欧洲MiCA牌照并与花旗集团合作拓展数字资产支付能力，进一步巩固了其在机构投资者中的地位。

展望未来，Coinbase面临着微妙的平衡。尽管其第四季度业绩指引预计订阅和服务收入将达到7.1亿至7.9亿美元，但Compass Point的分析师警告称，“8月/9月淡季以及零售用户兴趣减弱”可能会抑制增长。

与此同时，摩根大通预测第三季度订阅收入将达到7.79亿美元。

Seeking Alpha 的预览文章也指出，ETF资金流入推动了这一增长。雅虎新闻的报道补充道，该公司计划将股票代币化，并可能推出价值120亿美元的Base代币，这将进一步实现收入来源多元化。