Coinbase 打破比特币贷款市场，降低服务美国人的门槛

随着 Coinbase 逐渐比特币作为一家支持的贷款产品，该交易所通过将客户与经过严格审查的资金池联系起来，为客户提供具有竞争力的利率，而这些资金池不需要人们在向美国人发放资金之前提供个人信息。

尽管该交易所的竞争对手已获得各州颁发的提供类似服务的许可证，但 Coinbase 的产品不会面临同样的潜在障碍，因为该公司只是充当技术提供商，而不是自己借出客户的资产。

该交易所的客户不再与 Coinbase 做生意，而是通过 Coinbase 的移动应用程序将资金存入去中心化金融协议 Morpho。在 Morpho 平台上，用户可以将比特币作为 Circle 的 USDC 贷款抵押品。或者，Coinbase 的客户也可以将 USDC 存入 Morpho 赚取收益。

在美国，贷款机构必须遵守 KYC（了解你的客户）和 AML（反洗钱）法规，以防范金融犯罪。这些要求包括获取用户的个人身份信息，例如姓名、实际地址，甚至社保号码。但 Morpho 作为一种无需许可的协议，其设计初衷并非像大多数金融机构那样监管交易。

在 DeFi 中，基础设施的设计目的是让资金在个人之间自由流动，无论他们是谁。多位行业观察人士表示解密这种动态可能会使 Coinbase 的产品更有利可图，但也引发了合规性问题。

也就是说，Coinbase 的客户受到针对洗钱和恐怖主义融资的主要防御措施的约束，而他们的贷款机构面临的门槛较低。这包括将 USDC 存入 Morpho 上的“金库”的实体，这些金库由一家名为 Steakhouse 的公司管理。（Coinbase 最近告诉解密那家牛排馆股份向交易所支付绩效费。）

例如，那些将 USDC 存入 Steakhouse 在 Morpho 上的金库的人“声明并保证”他们至少年满 18 岁，只要使用该公司的服务即可。文档这些用户还表示，他们不在“任何制裁或限制人员名单”上，这些名单涵盖伊朗、朝鲜和俄罗斯等国家。

Steakhouse 表示，如果用户不符合这些要求，就“不得”使用他们的保险库，但该公司似乎没有制定标准的验证流程。不过，Steakhouse 表示，它可以“通过第三方平台或界面”暂停用户的访问。

Coinbase 发言人表示：“任何将 USDC 存入 Morpho 金库的 Coinbase 用户都经过了全面的 KYC 审核，此外还要接受 Morpho 自身的地理和制裁审查。”解密“再加上 Circle 能够将任何被视为非法的地址列入黑名单，有几个因素使得这种架构不适合不法分子。”

Morpho 表示，法国非营利组织 Morpho 协会可以自行决定限制对协议“某些组件”的访问文档该文件指出，原因有很多，其中包括“法律和监管要求”。

一位知情人士透露，纽约金融服务部已批准 Coinbase 有限实施比特币支持的贷款产品解密.

白名单矿池

Coinbase 的比特币借贷产品本月的发放额度已超过 10 亿美元。随着客户支付房屋首付或购买汽车等高价商品，该交易所计划很快将贷款限额从 100 万美元提高到 500 万美元。

几周前，Coinbase 成为加密货币领域最新一家申请向美国货币监理署（OCC）申请国家信托特许状。与传统的银行特许状不同，国家信托特许状不允许机构发放贷款。

Coinbase 曾直接向客户提供比特币支持的贷款，但该服务已停产在 2023 年全行业的审查下。当时，Coinbase 对比特币支持的贷款收取 8.7% 的年利率。

2024 年，Coinbase Ventures参加在 Morpho 协议扩展到 Coinbase 后不久，进行了 5000 万美元的战略融资以太坊第 2 层扩展网络根据此前，Morpho 的服务仅在以太坊主网上提供。

根据交易所的说法，在 Morpho 上，Coinbase 用户可以“享受低至 5% 的利率”。网站，其将利率描述为“比其他加密货币支持的贷款选项低 2 倍”。

Coinbase 发言人表示：“我们的用户可以获得的有竞争力的利率由 Morpho 协议决定（并且可能会有所不同），这是相关 Morpho 借贷池中 USDC 的供求关系的结果。”

在美国，贷款机构 Ledn 要求客户为其标准比特币支持贷款支付 10.4% 的年利率。Figure Technologies 是一家首次亮相上个月在纳斯达克上市，同时对其标准加密支持贷款收取 9.9% 的年利率。

这些公司在美国持有拼凑的借贷许可证，因此尽管 Coinbase 提供产品，但它们的服务在少数几个州无法使用。

Steakhouse 的一位发言人表示：“通过 Morpho 进行借贷的 Coinbase 用户能够利用 DeFi 的优势，其中透明的交易和结算规则可以随着时间的推移以更低的成本提供更好的产品。”解密.

一些公司试图在 DeFi 的无许可性质与华尔街的需求之间取得平衡。例如，2022 年，加密货币托管公司 Fireblocks支持借贷协议 Aave 的一个版本，要求参与机构进行 KYC 验证。

当时，Fireblocks 承认“由于专注于风险管理和 KYC/AML 要求，DeFi 在很大程度上尚未被机构开发。”

该产品的采用率不高，一些旁观者描述一年半后，Aave 治理论坛将这个几乎为空的协议视为“KYC-Fi 的看跌信号”。