Metaplanet 启动大规模股票回购计划应对 mNAV 下滑挑战

日本比特币库存公司 Metaplanet 近日宣布启动一项大规模股票回购计划，计划最多回购 1.5 亿股普通股，占其除库存股外已发行总股数的 13%。

公司表示，此次回购计划旨在提高资本效率，并应对市净资产价值（mNAV）下滑的情况。mNAV 是衡量企业价值与其比特币持有量价值的重要指标。

Metaplanet 在声明中指出：“我们认识到，由于市场波动性上升和 mNAV 下降，我们的股价目前无法充分反映公司的内在经济价值。”

据雅虎财经数据显示，尽管该公司股价今年迄今已上涨 43.4%，但目前股价为 499 日元，较 6 月 16 日创下的 1,895 日元的最高收盘价下跌了 73%。此外，Metaplanet 的 mNAV 在 2 月 13 日曾达到 10.33 倍的高点，目前为 1.03 倍，虽较 10 月 17 日的 0.88 倍低点有所回升，但仍处于较低水平。

公司进一步解释称：“鉴于当前情况，公司已将股票回购计划纳入其严格的资本配置政策中。”并强调，当 mNAV 跌破 1.0 倍时，该计划将“特别有效”。

为了支持这一计划，Metaplanet 董事会已批准设立一项最高借款额度为 5 亿美元的信贷安排，该安排将于 2025 年 10 月 29 日启动，为期一年。股票回购将在东京证券交易所进行。

自 2024 年 4 月推出比特币战略以来，这家在东京上市的公司已积累了 30,823 枚比特币，价值约 35 亿美元，成为全球第四大、亚洲最大的企业比特币金库。

在周二的披露中，Metaplanet 再次重申了到 2027 年底持有 210,000 枚 BTC 的目标。

市值与净资产价值之比

mNAV 被广泛认为是数字资产财务公司财务健康状况的关键指标，反映了公司在不稀释股东权益的情况下筹集资金和积累更多加密货币的能力。

近期，Metaplanet 的 mNAV 下滑不仅引发了市场对其长期生存能力的担忧，也对数字资产财务公司的基本商业模式提出了质疑。

值得注意的是，其他几家数字资产财务公司的 mNAV 也跌破了 1 倍，其中包括主要的 ETH 财务公司 BitMine 和 SharpLink Gaming。

在接受 The Block 的“The Crypto Beat”播客采访时，Consensys 创始人兼 SharpLink 董事长乔·鲁宾 (Joe Lubin) 表示，数字资产财务公司的 mNAV 比率可能会因大盘的“周期性”趋势而暂时下降。