2025年第三季度,100亿美元的交易额超越了今年早些时候创下的纪录。据建筑师合伙人称:
“我们已经彻底摆脱了‘加密货币寒冬’,并正在进入一个更加自律、更加成熟的状态。那些能够完成尽职调查的创始人正在进行有意义的战略整合。”
来源:Architect Partners
本季度的交易总额几乎与2022年初至2025年中期的累计交易额相当。
大部分活动来自试图将传统金融(TradFi)与加密货币连接起来、提高合规性并完善支付系统的公司。
风险资产复苏迹象显现?
创纪录的低利率以及全球最激进的宽松政策正在引发风险资产的复苏。
过去24个月中,各国央行已累计降息312次(几乎与2008年的峰值持平),而仅在过去六个月中,就有超过82%的银行降低了利率。
来源:X
这种宽松的货币环境正促使资本流向传统及数字价值储存工具。
黄金为国家,BTC为人民
随着各国央行实施宽松货币政策,各国政府正以历史性速度购买黄金:2025年年化储量达到830吨,仅上半年就有23个国家增加了储备。
来源:X
此前,中国黄金累计购买量已连续三年高于平均水平——2022年为1,080吨,2023年为1,051吨,2024年为1,089吨——这是中国连续第16年净购买,也是有记录以来最长的净购买期。
在2010年之前,各国央行曾是黄金的净卖家长达21年之久。
比特币的情况也类似。
来源:CryptoQuant
长期持有者控制着接近历史最高水平的供应量,外汇余额正在缩减,而机构需求正在上升。
在全球宽松政策和不断增长的风险偏好的推动下,投资者越来越多地将BTC视为黄金(一种稀缺的对冲资产)的数字对应物。

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