2025年加密货币交易所竞争新格局：中心化与去中心化的博弈

2025年，加密货币交易所行业将迎来中心化交易所（CEX）与去中心化交易所（DEX）之间权力格局的关键转变。业绩指标的增长和战略创新的推动正在重塑整个行业的生态体系。

据币币情报道，总部位于美国的大型中心化交易所Kraken在2025年第三季度实现了显著增长。受积极收购和首次公开募股（IPO）预期的推动，其收入同比增长114%，达到6.48亿美元。与此同时，Kraken的总交易量达到5,619亿美元，同比增长106%，用户群扩大至520万注册账户。

另一方面，去中心化交易所（DEX）正通过引入新模式吸引交易者并促进项目发展。例如，Aster DEX推出了名为“Rocket Launch”的计划，该平台根据交易量和流动性奖励用户，形成了一个流动性和项目可见性相互促进的反馈循环。这种创新方法与传统依赖投机性炒作周期的DEX模型形成鲜明对比。

中心化交易所的崛起得益于其扩展基础设施和获取机构合作伙伴关系的能力。摩根大通分析师指出，Coinbase作为另一家领先的中心化交易所，可能会受益于其Base代币（第二层区块链）潜在的340亿美元估值，以及货币化去中心化交易所（DEX）整合等战略举措。这些努力可能使其股价在2026年底前上涨14%。

相比之下，DEX正通过强调创新和社区驱动型增长来应对竞争压力。Blockonomi的文章提到，Aster DEX的“Rocket Launch”计划将奖励与交易活动挂钩，开拓了利基市场，尤其是在寻求早期获取新兴代币的交易者群体中。

中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）之间的互动反映了更广泛的市场趋势。中心化平台利用监管透明度、用户友好界面和流动性优势主导交易量；而去中心化平台则通过代币经济学和社区参与促进有机增长。Lookonchain的文章指出，Kraken的财务成功凸显了在用户信任和监管合规至关重要的市场中，中心化交易所的吸引力。然而，Blockonomi认为，像Aster这样的去中心化交易所表明，奖励机制和跨市场整合方面的创新可以帮助平台在细分市场中占据一席之地。

随着行业发展，权力平衡可能取决于平台如何有效适应不断变化的用户偏好和宏观经济条件。摩根大通分析认为，拥有强大基础设施和战略性代币生态系统（如Coinbase的Base区块链）的中心化交易所可以通过将去中心化技术货币化，同时保持对用户体验的中心化控制，从而超越同行。