比特币60亿美元期权到期：市场将迎来最大痛苦还是突破？

随着近60亿美元的比特币和以太坊期权合约于10月24日到期，加密货币市场正面临关键测试。据雅虎财经报道，大型衍生品交易所Deribit数据显示，此次到期包括51亿美元的比特币期权和7.54亿美元的以太坊期权，将在世界标准时间8:00完成结算。

比特币的“最大痛苦”水平被设定为113,000美元，而以太坊的“最大痛苦”水平则为3,950美元。在此阈值下，最大数量的合约将到期作废。目前，比特币的看跌期权/看涨期权比率为0.90，以太坊的比率为0.77，这表明市场对价格上涨持谨慎乐观态度。然而，由于交易员在关键宏观经济数据（如美国9月份消费者物价指数报告和美联储政策决定）发布前权衡风险，短期不确定性依然存在。

此次到期事件恰逢市场整体波动性低迷时期，比特币的隐含波动率为40，以太坊的隐含波动率为60，反映出今年早些时候剧烈波动的暂时停止。Deribit分析师指出，尽管如此，交易员仍在持有到期敞口，其中12万美元以上的看涨期权逐渐受到追捧，而10万美元的看跌期权备受关注。由于对冲需求激增，短期看跌期权的溢价在本周早些时候飙升，而期限延长至2026年的长期以太坊看涨期权则凸显了持续的看涨情绪。

除了期权到期外，2025年比特币的价格动态将越来越多地受到现货ETF流动和稀薄流动性的影响。当前，交易所余额已降至六年来的最低水平。Coinotag分析显示，超过1,670个实体持有1,000枚以上的比特币，这是自2021年以来从未见过的水平。此外，“鲸鱼”们经常通过场外交易平台谨慎执行大额交易。例如，一个“内部鲸鱼”地址在连续12笔盈利交易后，净赚1,263万美元。

与此同时，一名所谓的“特朗普内部鲸鱼”最近平仓了价值2亿美元的比特币空头，获利640万美元，使其在永久平台上的终身收益达到近1亿美元。宏观因素进一步加剧了形势的复杂性。美国总统唐纳德·特朗普赦免币安创始人赵长鹏的消息，引发了比特币价格飙升5%。

其他值得注意的市场动向包括一笔5.06亿美元的XRP转账，以及中本聪时代比特币钱包中4.4亿美元的交易流动，这些都凸显了大型参与者的不可预测影响力。据0xc2a3称，一位以100%胜率著称的超流动性交易员最近以5倍杠杆将其以太坊敞口扩大至33,270 ETH（约合1.3124亿美元），显示出他对价格可能突破4,000美元充满信心。

Deribit分析师建议交易者关注链上指标、ETF资金流和宏观经济催化剂等多种因素。他们警告称，虽然到期相关的波动性通常会在UTC时间8:00后趋于稳定，但流动性不足、鲸鱼活动以及央行政策的相互作用，可能会使比特币维持窄幅波动，直至出现更清晰的方向性信号。