黄金与比特币总值接近历史高位，对冲美元贬值潜力或触顶

黄金和比特币的总价值相对于美国M2货币供应量正接近历史水平。

一位顶级市场分析师指出，利用这些资产对冲美元贬值和通胀的上行潜力可能已接近极限。富达全球宏观主管朱里恩·蒂默（Jurrien Timmer）周五在X（原推特）上分享了他的分析。

轻松上涨或成过去？

由于供应有限，黄金和比特币被广泛视为首要的通胀对冲工具。CoinGecko 的数据显示，这两种资产今年均录得强劲涨幅——黄金上涨了54.83%，而比特币上涨了12.98%。

然而，蒂默认为，此次反弹可能已接近上限。他将当前的市场状况与1980年高通胀高峰时期的情况进行了比较。

与美国M2货币供应量对比

蒂默的分析汇总了通胀调整后的黄金和比特币的市场价值，并将其总价值与美国M2货币供应量——流通货币的广义衡量标准——进行比较。

从历史上看，M2（货币通胀）的急剧扩张往往与黄金等硬资产价值的大幅上涨相吻合。蒂默认为，黄金和比特币都是“硬通货”的主要形式，可用来防止货币贬值。

历史天花板显现

蒂默指出了上个世纪因通胀导致黄金价值飙升的两个显著时刻——1933年和1980年。在这两次高峰期间，黄金的总市值分别达到了美国M2货币供应量的123%和140%。

如今，黄金和比特币的总价值约为29万亿美元，相当于M2货币供应量的133%。这一数字超过了1933年的峰值，略低于1980年的高点。

蒂默称，在金价近期大幅上涨之后，这一估值是一个需要关注的“关键点”。

他总结道：“考虑敲响金钟的一个原因是，如果黄金是美国财政主导地位的一种表现，那么可以说，这轮行情已经结束。”

这表明，黄金和比特币的大幅上涨（主要受对货币扩张的担忧推动）可能正在失去动力。虽然这两种资产在结构上仍然作为长期对冲工具存在价值，但蒂默警告称，由通胀担忧引发的“轻松回报”可能已经实现。