投机与娱乐交织：堕落经济指数18个月飙升130%

2012 年 2 月 13 日星期一，StockTwits 联合创始人兼首席执行官 Howard Lindzon 在纽约举行的 2012 年社交媒体周会议上发表讲话。（图片来自 Ramin Talaie/Corbis 通过 Getty Images）

Corbis via Getty Images

StockTwits联合创始人兼首席执行官霍华德·林德松（Howard Lindzon）创建了一项独特指数，旨在追踪支持赌博、日内交易和模因币投机的公司。该指数于2023年5月推出，截至目前已实现高达130%的回报率。这一指数涵盖了英伟达、苹果、罗宾汉（Robinhood）、Coinbase、DraftKings以及比特币等“堕落经济”的核心企业，展示了投资与娱乐之间界限逐渐模糊的市场趋势。

传统投资者面对这一现象感到尴尬，因为尽管散户交易行为常被视为非理性，但它却有效地推动了市场的发展。是选择轻视这些散户投资者的行为，还是承认霍华德·林德松的指数确实超越了传统基准两倍的回报率，成为了他们必须回答的问题。

堕落经济指数背后的逻辑

林德松构建的经济衰退指数涵盖约13家上市公司及比特币，清晰地揭示了投机如何转化为基础设施。技术支柱包括英伟达、苹果、谷歌和Meta，它们提供计算能力、移动设备、云服务和社交网络，使人们能够全天候参与市场活动。

交易平台如Robinhood、Coinbase和Interactive Brokers通过免佣金交易、移动端优先设计以及加密货币访问实现了投机的民主化。仅Robinhood就拥有2400万个资金账户，其中大多数用户年龄在35岁以下。衍生品基础设施则由芝加哥商品交易所集团（CME Group）和芝加哥期权交易所（CBOE）代表，提供杠杆工具满足市场需求。

此外，体育博彩领域的DraftKings也占据重要地位，其合法化为手机投机创造了全新形式。而比特币作为最初的数字投机工具，在指数中占有一席之地，将数百万人引入极端波动的全天候交易世界。

宏观经济力量助推指数表现

自成立以来，该指数经历了约10次调整，显示出林德松对投机基础设施增长的坚定信念。无论个体赢家或输家如何变化，支撑投机的基础设施始终稳步扩张。

18个月内取得130%回报率发生在市场高度不确定的背景下。利率从接近零升至5.5%，区域性银行倒闭，商业地产陷入危机，但这些因素并未影响经济衰退指数的表现。

例如，Robinhood股价从2023年5月的8美元涨至2025年1月的40美元以上，目前交易价达到130美元；Coinbase同期股价从50美元飙升至330美元；Nvidia因GPU需求激增也实现了数倍增长；DraftKings尽管面临激烈竞争，股价仍翻番。

社会情绪与市场结构的转变

三种技术融合促成了经济衰退的趋势，并且没有逆转迹象。移动平台奠定了基础，社交网络提供了分发机制，区块链和加密货币则为全天候全球交易铺平道路。

年轻一代因无法通过购房和稳定就业积累财富，转向高风险投机成为一种理性选择。评论家称之为“金融虚无主义”，即当感知风险发生变化时，投机行为变得更加普遍。

投资者应如何看待堕落经济？

投资者面临两种选择：拒绝参与道德上存疑的基础设施并接受较低回报，或者承认逆势而行不会阻止利润产生。

堕落经济指数提供了一种框架，关注基础设施提供商而非直接参与投机，使得投资者可以规避部分争议领域的同时获得趋势敞口。然而，这种做法也引发了关于责任与道德边界的讨论。

未来展望：投机驱动下的经济加速

林德松预测，“堕落经济”将继续扩展，体育博彩、链上点对点投注和预测市场等领域将进一步发展。随着贫富差距扩大以及监管环境宽松化，投机可能成为更广泛的经济现象。

对于投资者而言，关键问题在于这是短暂狂热，还是市场结构永久性转变。过去18个月的表现暗示后者可能性更大，技术基础设施和经济条件均支持持续增长。