分析师：10月加密货币暴跌与2021年抛售形成鲜明对比，市场结构已显著变化

上周五加密货币市场经历闪电崩盘后，投资者的行为与之前几轮周期（尤其是2021年）中的恐慌性抛售形成了显著差异。

分析人士认为，当前的低迷并非标志着牛市的终结，而是散户投资者信心逐步恢复的迹象。

外汇余额创历史新低

链上数据平台CryptoQuant的一位分析师在周五发布了一篇详细分析，揭示了这一转变。

这位分析师表示：“比特币再次面临大幅下跌，但今天的市场结构与2020年或2021年有着根本的不同。”声明。

最显著的变化体现在中心化交易所（CEX）的加密货币余额上。在2020年和2021年的市场暴跌期间，随着恐慌情绪蔓延，CEX上的加密货币余额激增，表明大量代币正被转入市场准备出售。

相比之下，分析师报告称，尽管最近市场再次暴跌，但外汇余额仍接近历史最低水平。这表明交易所中可出售的硬币库存较低，进一步降低了价格持续大幅下跌的可能性。

分析师还认为，长期看跌趋势已经减弱。

长期持有者的行为也反映了不同的市场动态。2020年和2021年期间，长期持有者的SOPR（LTH-SOPR）连续数月跌破1，预示着投资者的投降以及已实现的损失。而此次该比率仍接近中性。

这种稳定性表明，长期投资者正在进行审慎的获利了结，而非出于恐惧而抛售。这些老牌持仓者在市场波动中保持仓位，从而增强了网络的韧性。

通过分析过去五年的重大跌幅，Cryptoquant分析师指出，V型复苏通常发生在杠杆率冲高之后，而这往往是由鲸鱼的囤积行为所驱动的。

例如，在2021年5月特斯拉和中国监管相关新闻曝光后，比特币价格一度下跌30%。在此期间，鲸鱼们卖出了大约50,000个BTC，但在接近底部时又重新购买了34,000个BTC。

同样，2023年8月，美国债务评级下调引发15%的回调，导致SOPR短暂下跌，随后迅速反弹。这两个事件都化解了过度杠杆，并开启了新的增持阶段。

小股东崛起

Glassnode的“比特币趋势累积评分（按群组）”进一步强化了这一观点。数据。

该指标追踪不同投资者群体（包括鲸鱼、散户和中间持仓者）是在增持（买入并持有）还是在抛售（卖出）。蓝色表示强劲买入，红色表示强劲卖出。

Glassnode指出，“较小的$BTC持有者正在加紧努力。”强劲的积累现在显而易见，尤其是在持有1至1,000BTC的群体中。

与此同时，此前引领强劲抛售的持有超过1,000BTC的鲸鱼投资者似乎正在放慢抛售速度。