比特币跌破11万美元大关，市场是否进入熊市周期？

作者：1912212.eth，Foresight News

继10月11日的“黑天鹅”事件引发市场暴跌后，投资者普遍担忧二次探底的可能性。然而，仅仅数天后，新一轮暴跌再度袭来。10月17日，比特币自反弹高点11.6万美元一路下挫，连续四个交易日收跌。当日下午4时左右，比特币一度触及104500美元附近，距离10月11日崩盘低点102000美元仅一步之遥。与此同时，以太坊（ETH）也未能幸免，最低跌至3706美元，Solana（SOL）则滑落至175美元附近，众多山寨币普跌。

据Coinglass数据显示，过去24小时内，全网未平仓合约爆仓金额高达11.89亿美元，其中多单爆仓达9.35亿美元。最大单笔爆仓发生在Hyperliquid - ETH-USD，价值达2042.74万美元。Alternative数据显示，当前市场恐慌指数已降至22，陷入极度恐慌状态。

美BTC与ETH现货ETF均现大幅净流出

自10月11日市场崩盘以来，美国BTC现货ETF数据呈现显著净流出趋势。10月10日至10月16日期间，仅10月14日录得1.0258亿美元的净流入，其余时间均为净流出。其中，10月1日的净流出规模甚至超过5.36亿美元，创下自今年8月以来的新低。

以太坊现货ETF的表现同样不容乐观。自10月9日起，持续出现大规模净流出。其中，10月13日的净流出金额超过4.28亿美元，创下自今年9月以来的单日净流出新高。

崩盘事件重创市场信心

在上一轮牛市中凭借押注多个DeFi项目而声名鹊起的DeFiance Capital，在本次市场崩盘中遭受了损失。10月14日，其创始人Arthur在社交媒体上表示：“我们没事，基金确实出现了一些亏损，但这并未进入我们前五大的盈亏波动日。不过，我感到愤怒和失望，此次暴跌让整个加密领域大幅倒退，尤其是对山寨币市场而言，因为大部分价格发现过程都是在离岸CEX进行的。”

他甚至悲观地认为，这次崩盘可能标志着加密时代的终结。

此外，此前备受追捧的财库DAT潮流似乎也已熄火。以太坊第一持仓机构BitMine董事长Tom Lee表示，这一泡沫可能已经破裂。

值得一提的是，美国纳斯达克上市公司QMMM Holdings曾在2025年9月9日宣布拟斥资1亿美元建立加密货币储备，股价因此在三周内飙升9.6倍。然而，美国证券交易委员会（SEC）于9月底指控该公司涉嫌利用社交平台操纵股价，并勒令其自9月29日起停牌。截至目前，该公司仍处于停牌状态。财新记者10月16日到访其香港总部发现，办公室已人去楼空，周边公司职员表示该公司已于9月搬离，具体迁往何处尚不清楚。

赵长鹏对此评论称：“所有加密财库（DAT）公司都应使用第三方加密托管机构，并由投资方审计账户设置。”

美国小银行暴雷，市场“先卖再说”

Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp这两家美国区域性银行于周四披露，因涉及不良商业抵押贷款投资基金的欺诈行为蒙受损失。尽管与近期其他信贷暴雷事件相比，其损失规模相对较小，仅涉及数千万美元，但市场的反应却异常剧烈。

德国DAX指数下跌2.13%，英国富时100指数下跌1.6%，日经225指数下跌1.44%，澳大利亚S&P/ASX 200指数跌幅为0.81%，美股三大股指期货均同步下跌。

恐慌情绪迅速蔓延，拖累整个银行业板块。74家美国大型银行的总市值在一天之内蒸发超过1000亿美元。

这种“先卖再说”的心态迅速扩散。摩根大通分析师Anthony Elian和Michael Pietrini在一份报告中质疑：“为什么所有这些信贷‘孤例’似乎都在短时间内发生？”然而，抛售潮并未放过大型银行股票，花旗集团和美国银行股价均下跌超过3%。

回顾2023年的美国银行危机，也曾一度引发加密市场的大幅回调。

后续市场是否会转熊？

Placeholder VC合伙人Chris Burniske发文表示：“上周五的暴跌可能使加密市场短期内陷入停滞。在经历如此剧烈的崩盘后，很难快速形成持续买盘。本轮周期对大多数人来说令人失望，这可能会限制人们的行动，因为大家都在期待市场回暖或回到此前的历史高点。虽然容易陷入图表的细枝末节，但从BTC和ETH的月线图来看，我们仍处于高位区间（尽管已有裂痕）。如果你考虑获利了结，不妨观察一下目前的价格。”

“MSTR正在下跌，黄金发出警告，信用市场也是如此，而股票通常是最后反应的。我们总能迎来一次弱反弹，但我已采取了行动（记住，套现从来不是全有或全无）。将观察BTC对10万美元的反应，但当BTC到达7.5万美元或更低时，我可能会再次对市场感兴趣。这轮牛市与以往不同，下一个熊市也将不同。”

Arete Capital合伙人McKenna则认为，市场正处于底部形成的过程中，预计需要40-60天的时间完成这一过程。在此期间的所有价格行为都属于震荡洗筹。“11月中旬，我们应该开始期待建设性的结果，并迎来一个积极的12月和2026年第一季度。”

Glassnode发推表示，比特币当前处于关键支撑位区间，价格位于200日移动平均线（107,400美元）下方，且刚好在365日移动平均线（99,900美元）上方，同时上方还有111日移动平均线（114,700美元）的压制。

若能守住365日移动平均线，市场趋势或得以企稳；而若跌破该水平，则可能面临更深度的回调风险。