比特币资金外流加剧，黄金价格飙升创历史新高

本周二，黄金价格刷新历史纪录，同时数十亿美元的资金从主要加密货币交易所撤离。

据数据显示，周二纽约黄金期货价格一度突破每盎司4,200美元大关，最终收于4,197.6美元。芝加哥商品交易所集团（CME Group）发布的数据表明，这是黄金“历史上首次”达到这一水平。行业出版物科贝西的信指出，仅在2025年，黄金价格已上涨近60%。

与此同时，CoinGlass数据显示，币安的资金流出量超过210亿美元，其他顶级交易所也出现了持续的资金外流。这一现象发生在不到一周前，当时加密货币市场遭遇了被称为“黑色星期五”的崩盘事件。随着加密货币ETF流入逆转，比特币及其他数字资产的价格也随之大幅下跌。

分析师认为，黄金与加密货币之间的差异反映了风险偏好的转变。

dYdX基金会首席执行官Charles d'Haussy表示：“黄金创下历史新高，表明贸易动荡中风险厌恶情绪加剧；而由币安引领的加密货币资金外流，则反映出风险资产杠杆头寸的平仓。”该观点发布于解密。

MEXC Research首席分析师肖恩·杨（Shawn Young）称，此次黄金价格飙升是“避险轮动，而非深度结构性调整”，反映出投资者“在美联储发布褐皮书之前降低风险”的行为。

“关键情绪支点”

美联储的褐皮书是一份区域经济调查报告，定于美国东部时间周三下午2点发布。该报告汇集了美联储12家区域银行的定性和轶事信息，用于评估经济状况，并为政策制定者提供利率会议前的指导。根据美联储的日程安排，下次联邦公开市场委员会会议将于本月28日召开。

杨指出，调查中的定性数据可能成为“关键的市场情绪支点”。他表示：“如果数据显示各地区经济普遍降温且物价压力有所缓解，市场可能会迅速重新定价，并预计美联储的政策轨迹将更为鸽派。”

预测市场Myriad由解密母公司DASTAN运营，其数据显示，绝大多数用户预计2025年黄金表现将超越比特币，结果概率为76%。

然而，杨强调，黄金价格飙升与加密货币市场低迷并不意味着“资本永久抛弃加密货币”。相反，他认为这是一次资本“寻求暂时庇护”的行为。

他解释说：“从历史上看，当交易员关注潜在的紧缩政策或强硬言论时，流动性通常会从加密货币等高贝塔资产转向黄金和短期国债等无收益的价值储存手段。”

这种模式符合“战术重新定位的剧本”，以保持流动性，直到“宏观形势变得更加清晰”。他补充道，一旦政策叙述稳定下来，大部分“边缘资本”预计将重新流向数字资产。

Tiger Research高级分析师Ryan Yoon表示，如果宏观压力持续加剧，这种轮动可能会延续。

Yoon指出，本周的市场走势呈现出“典型的避险轮动”，政策不确定性“推动资金流向黄金，而去杠杆则打击了加密货币”。他在解密中补充道，这种情况是否会持续下去取决于“实际的流动性紧缩”。

Yoon还提到，“粘性通胀导致实际利率居高不下”以及“地缘政治风险溢价（关税、财政问题）”等宏观因素可能更有利于“硬资产而非投机性贝塔”。

尹富根将“持续的重新定价压力”归因于降息预期。如果“劳动力市场恶化”压倒通胀担忧，褐皮书可能会改变市场情绪。

除了流动性轮动之外，d’Haussy表示，这些走势可能是“更广泛的避险周期的开始，黄金脱钩将成为最终的对冲工具，而BTC则落后。”

展望未来，投资者“可能预计，如果股市下跌，加密货币的波动性将进一步飙升”，d'Haussy补充道。